A股市场策略周报:7月市场迎来新的催化剂浙商证券2022-07-04.pdf
摘要:投资要点:回顾1-4月“三低稳增长”被充分验证,5月以来我们发布《战略看多:从反弹到反转》独家提示反转机会。前言:普涨后分化针对市场近期波动,我们认为市场仍处反转初期,但未来1-2年仍是结构行情为主,经历了5-6月的普涨后将逐步分化,经济弱复苏背景下关注新成长的趋势机会。一方面,结合情绪监测体系,中长期情绪仍处修复初期,换言之,具备产业趋势支持的结构机会仍具上涨空间;另一方面,7月的财报季和科创解禁,都是新的催化剂。针对新成长,结合产业内各细分赛道所处发展阶段,我们梳理出了以下三条主线:(1)预期驱动,汽车智能化(汽车电子、汽车软件、零部件、整车等)和工业智能化(工业软件、机器人、机器视觉、人工智能等);(2)兑现驱动,储能、光伏和风电;(3)兑现初期已过但未来复合增速可观,半导体中关注模拟设计、IGBT、设备材料,国防中关注航空发动机、导弹、信息化。其中,预期驱动的产业,市值空间和产业爆发力可观;兑现驱动的产业,会纵深演绎;兑现初期已过但复合增速可观的产业,会走向分化,但结构机会较多。此外,针对近期波动,参考历史规律新成长反转初期的调整往往快速调整且一步到位,因此短期波动是布局良机。与此同时,我们提出的“科港稳组合”中,科创是新成长代表性板块,7月解禁整体偏利好;5月恒生科技迎来转折底,当前仍处修复早期;稳增长中,关注出行链和地产链。当前市场情绪如何市场情绪是进行策略研判的辅助指标,结合我们情绪监测体系,急涨后短期有休整,但中长期情绪仍处修复初期。进一步结合基本面,我们认为市场经历急涨后,后续会逐步在震荡中走向分化。具体来看,基础情绪指标显示,短期情绪高位有所回落,中期情绪在中枢位置震荡,长期情绪仍处修复初期。新的催化剂:中报中报季拉开帷幕,截至7月1日已有76家上市公司披露2022年中报预告,其中56家公司预告中报业绩正增长,32家预告下2022H1净利润同比中枢大于50%。参考6月披露预告的公司,高增长公司发布财报后多数股价会有正面反馈,展望后续,随着财报季展开,我们认为具备催化的公司有望活跃,特别是新成长领域。新的催化剂:解禁7月科创将迎来“大非”解禁高峰,参考创业板经验“大非”解禁后股价易涨。原因在于,一则“大非”从解禁到减持往往间隔时间较长,二则解禁后随着流通盘扩容个股维度流动性迎来改善。风险提示:疫情反复超预期;产业进展低预期。
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