光峰科技原创ALPD®核心技术，撬动激光显示广阔市场安信证券 2022-06-29 附下载_公司研究_报告

光峰科技原创ALPD®核心技术，撬动激光显示广阔市场安信证券 2022-06-29 附下载

#激光 #安信证券 #光峰科技

发布机构：安信证券发布时间：2022-06-29大小：3.07 MB页数：共48页上传日期：2022-06-30语言：中文简体

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摘要：光峰科技(688007)全球领先的激光显示科技企业，ALPD®技术奠定技术领先优势：公司首创可商业化的ALPD®激光荧光显示技术，有效解决激光显示的散斑和成本问题。公司不断升级ALPD®技术架构，在性能、成本、体积等方面建立了较稳固的技术优势。公司形成了从关键系统架构、核心器件、关键算法的激光显示全技术链专利布局，竞争对手难以模仿或直接绕开公司的专利布局。未来公司将凭借技术领先优势不断开拓激光显示蓝海市场。激光电视降本潜力大，峰米凭借高性价比产品享受行业红利：激光电视能为消费者提供优质的大屏体验。在零部件国产化、激光光机优化升级、零部件生产规模效应等因素的驱动下，未来激光电视的成本能不断下降。我们预计2025年，100英寸含屏激光电视将降价至7500元左右，进入到消费者可接受的价格区间。中性假设条件下，2025年我国激光电视销量将达到250万台。峰米能提供高性价比的100英寸激光电视，有望在行业成长期实现快速增长。ALPD®技术推动微投迈向激光时代，激光微投行业增长潜力大：激光光源赋能微投向更亮、更便携发展。激光微投的成本结构较LED微投更为分散，主要零部件都具备较大的降本潜力。我们预计到2024年，亮度更高的激光微投的售价将和LED微投十分接近，将刺激消费者对激光微投的需求。激光微投市场的高速增长将带动峰米激光微投产品销售快速放量。公司凭借技术优势，撬动激光显示核心器件市场：公司以光机为代表的核心器件凝聚了ALPD®技术高性能、低成本等优势，奠定了公司在激光显示产业链的核心供应商地位。在激光电视赛道，公司拥有兼容单色、双色、全色激光的激光电视光机平台，能为激光电视品牌方提供丰富、高性价比的激光电视光机。在智能微投赛道，公司开发出能适配不同产品形态、不同性能参数的激光微投光机。随着激光电视和激光微投行业蓬勃发展，公司能不断拓展核心器件在家用场景的下游客户，还将切入车载、航空等新的投显领域，快速放量。海外激光显示市场有望复制国内发展路径：随着海外消费者逐渐认可激光亮度高、便携等优点，激光光源在海外影院、电视、投影市场中的渗透率将不断提升。我们预计1）2025年激光电视在70英寸及以上电视的渗透率将达到5%，公司海外激光电视和海外激光电视光机销量将接近10万台；2）2025年激光微投在海外家用投影仪中的渗透率将达到10%，海外ALPD®技术激光微投销量将超过20万台；3）2025年激光光源在海外银幕中的渗透率将达到40%，公司海外激光光源销量将稳步提高。投资建议：公司是全球领先激光显示科技企业，独创激光荧光显示底层技术ALPD®技术。ALPD®技术在性能、成本、体积等方面已建立稳固的领先优势。随着激光显示技术向电影、电视、投影、商教等应用场景不断延伸，公司家用和商用激光显示产品、激光显示核心器件销售将快速放量。预计公司2022年~2024年的EPS分别为0.56元、0.79元、1.06元。我们对公司维持买入-A投资评级。风险提示：新冠疫情风险、上游原材料供应风险、激光电视和激光微投渗透率提升不及风险预期、其他激光技术对ALPD®技术的替代风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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