宏观高频数据跟踪周报:消费政策频出,汽车需求回暖财信证券2022-06-29.pdf
摘要:产业高频周度观察。1)通胀。截至6月24日,猪价上涨至21.75元/公斤,猪粮比价回升至5.89;鸡肉价格上涨,牛肉和羊肉价格下降,蔬菜价格上涨,水果价格下降。2)工业。截至6月24日,高炉开工率和各产能焦化企业开工率均下行,螺纹钢价格下行,库存回落;铜价下行,库存回落。3)消费。截至6月19日,汽车批发和零售同比大幅回升,截至6月24日,电影票房收入和观影人次环比回落。4)地产。30城商品房成交面积周环比上行,百城成交土地面积周环比回落。金融市场周度观察。1)股票市场。上周上证综指收于3349.75点,周环比上涨0.99%;创业板指收于2824.44点,周环比上涨6.29%。从行业板块来看,电气设备、汽车和家用电器等板块领涨,有色金属、采掘和建筑装饰等板块领跌。2)债券市场。利率债收益率普遍上行,期限利差走阔,中美利差走阔。6月24日,1Y国债、10Y国债、1Y国开债及10Y国开债收益率分别收于1.97%、2.80%、2.03%和3.01%,周环比分别变动-4BP、2BP、-1BP和2BP;10Y-1Y国债、国开债期限利差分别为83BP和98BP,周环比分别变动7BP和4BP;中美利差收于-33BP,走阔14BP。3)大宗商品。上周大宗商品价格普遍下行,螺纹钢、焦炭、动力煤、阴极铜、PTA、豆油、豆粕和白砂糖期货价格下降,水泥价格指数下跌,南华金属指数下行,INE原油期货价格大幅下行,收于687.8元/桶。宏观政策周度观察。1)货币政策。上周公开市场共有逆回购投放1000亿元,逆回购到期500亿元,全周广义公开市场累计净投放500亿元。DR001和DR007分别收于1.43%和1.80%,3月Shibor和1Y同业存单收益率分别收于2.00%和2.28%。2)政策动态。证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定(征求意见稿)》向社会公开征求意见。核心观点。1)住房销售回暖,大宗价格普跌。从通胀来看,生猪产能去化进程仍在缓慢进行中,上周猪肉价格呈现显著上行态势,猪粮比价回升。从供给来看,高炉开工率和各产能焦化企业开工率均有所回落,螺纹钢价格持续下行,水泥价格仍旧下降,基建形成实物进度仍然较为缓慢。此外,美联储加息75BP引发的衰退预期升级,使大宗商品价格继续下跌。从需求来看,随着国内疫情形势整体得到缓解,国家促消费等政策的推出和落实,使汽车批发和零售同比均大幅回升,电影票房收入及人次有所回升,但目前消费需求仍有较大恢复空间;随着房地产政策端的不断放松,上周30城商品房成交面积环比上行,百城成交土地面积环比回落,但地产销售难言企稳,房地产政策端的边际放松向销售端传导仍需一定时间。2)消费政策频出,汽车需求回暖。6月22日的国务院常务会议提出加大汽车消费的政策,一是活跃二手车市场,促进汽车更新消费;二是支持新能源汽车消费,考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。三是完善汽车平行进口政策,有序发展汽车融资租赁,支持停车场等建设。此前,深圳和上海等地已经陆续出台促汽车消费政策,对购买家电、汽车等进行补贴,其中深圳对购买新能源车最高补贴1万元,众多车企也响应政策推出购车优惠等福利措施,共同推动汽车需求大幅增加,近两周汽车批发和零售同比增速持续走强。随着疫情的恢复,复工复产的持续推进以及专项债的加速发行,托底经济的基建、地产和消费等或将有所修复,但目前来看经济修复速度仍然偏慢,后续主要关注是否会有财政政策的增量政策推出,推动宽信用落地。风险提示:国内疫情扩散风险,海外形势变化超预期。
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