A股市场专题策略报告:后疫情阶段,关注高景气板块 渤海证券 2022-06-29 附下载
发布机构:渤海证券发布时间:2022-06-29大小:950.32 KB页数:共12页上传日期:2022-06-30语言:中文简体

A股市场专题策略报告:后疫情阶段,关注高景气板块渤海证券2022-06-29.pdf

摘要:投资要点:核酸检测常态化下,国内疫情呈现局部低水平波动特征。企业生产端恢复节奏较快,目前用电量已恢复至与去年同期基本持平,高炉开工率高于去年同期;与此同时,港口集装箱及拥堵延时指标显示,物流不畅问题获得充分疏解。而居民消费端恢复缓慢,线上消费率先恢复,而线下消费方面恢复至3月疫情前的水平。整体而言,企业生产端的恢复节奏快于消费端,主要源自失业率和收入改善步伐缓慢,抑制了居民当期消费能力,而且叠加处于高位的杠杆率水平、贷款本息的刚性支出,导致居民消费预期修复需要较长时期。生产恢复节奏较快背景下,沿着“供应链修复叠加需求受到政策端刺激加速释放”逻辑下寻找高景气板块:一是稳增长政策推动下,车购税减免叠加产品涨价预期下,有望在整个政策周期内维持高景气的汽车板块,可关注上游的汽车零部件。与此同时,细分领域中,行业渗透率突破20%,正由政策驱向需求拉动阶段迈进,各大车企持续推进产品的升级,实现“供给创造需求”下,可关注传统汽车电动化、智能化过程可关注具有产品升级能力的整车制造厂商,以及上游汽车电子板块。二是国内稳增长政策扩大着力点至新能源领域,叠加海外能源转型步伐在俄乌冲突下加速推进的新能源板块。国内新能源领域的中央及地方政策频频发布,与此同时,欧洲各国加速部署可再生能源的建设。其中,欧盟公布的“RepowerEU”,将保证欧洲市场未来4年光伏装机量增速至少达到18%,与此同时,已有一些国家将风电装机目标提升40%。欧洲作为中国光伏组件最大的出口市场,相关企业将充分受益,可关注光伏、风电及绿电等新能源板块的投资机会。风险提示:政策推进不及预期,海外关税等政策风险。

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