流动性观察:融资交易活跃度略有下降,新发基金尚处低位国元证券2022-06-28.pdf
摘要:宏观:流动性总量与资金价格货币投放与派生:上周央行货币市场资金净投放500亿元;5月,M1增速4.6%;M2增速11.1%。2022年5月新增社融2.79万亿元,金融机构新增人民币贷款1.89万亿元,较上月相比总量数据已有回升,但信贷结构尚待改善,实体经济对于资金的需求弱于供给,企业及居民未来预期仍未改善。货币市场:上周短端利率多数上行,截至6月24日,SHIBOR隔夜利率为1.44%,较前一周上行2BP,R007和DR007为2.25%和1.85%,较前一周分别上行54BP和14BP。同业存单:同业存单发行规模有所减少,发行利率上行。6月20日至6月24日,同业存单发行585只,较上期减少102只;发行总规模4165.7亿元,较上期减少3319.0亿元;截至6月24日,1个月和3个月同业存单发行利率分别为1.96%和2.02%,较前一周分别上行3BP和下行1BP。国债市场:上周1Y国债收益率为2.01%,较前一周保持不变,10Y国债收益率为2.79%,较前一周上行2BP,期限利差上行2BP至0.78%。信用债市场:上周5年期企业债收益率上行1BP至3.29%,信用利差下行3BP。海外:(1)利率:上周10Y/1Y美国国债收益率分别为3.13%和2.83%,较上周分别下降了15BP和5BP;期限利差为0.30%,较上周有所下降;(2)市场及情绪:标普500与纳指较上周分别上涨6.45%和7.49%,VIX指数也较上周下降3.90点至27.23,与上周相比有所上升,反馈了市场风险偏好略有好转。美国6月消费者信心指数创下历史新低,且美国6月PMI数据也明显不及市场预期,显示出美国经济正出现下滑,这反而使投资者认为会软化美联储激进加息的立场,从而利好股市;(3)外汇:美元指数下降,人民币相对美元汇率略有升值。微观:股市流动性一级市场:(1)IPO:上周IPO融资金额回升至134.87亿元,前一周为51.55亿元,共有10家公司完成了IPO发行上市。本周完成IPO公司数量比上周上升,可以期待未来上市规模回升。;(2)股权融资全貌:2022年以来,5月募资总额为639.47亿元,处于低位,目前来看6月份股权融资和IPO规模有望较5月进一步提升。二级市场:(1)新成立基金:新成立公募基金规模总计351.04亿元,其中,偏股类和混合型公募基金规模约16.79亿元,较前期减少13.40亿元。(2)ETF:ETF份额减少111.52亿份,达到12,323.33亿份;总规模增加89.50亿元,为14,504.05亿元;日均成交额减少25.74亿元,为1,026.35亿元。(3)产业资本——重要股东增减持:重要股东净减持182.09亿元,前一周净减持约110.65亿元。上周减持规模前五的行业为非银金融、电器设备、化工、医药生物、机械设备。(4)杠杆资金——融资融券:两融规模:两融融资余额约为15795.90亿元,占A股流通市值2.30%,两融规模和两融余额占A股流通市值略有上升。两融交易:两融交易额为3519.11亿元,两融交易占A股成交额为8.15%,两融交易规模和两融交易占A股成交额均有明显下降。(5)市场主力资金流向:上周市场资金流向统计显示,全行业主力净流出额总计约976.76亿元,较前一周净流出额增加928.72亿元。净流出行业明显多于净流入行业,净流出较多的行业有有色金属、基础化工、医药生物、电子和食品饮料。(6)北向资金——陆股通:陆股通北向资金为净流入,当周净流入规模为40.64亿元,较上周减少133.4亿元,(7)限售解禁:上周限售股解禁1267亿元,前一周限售股解禁347亿元,预计本周限售股解禁1472亿元。市场情绪融资交易占比:上周期间融资买入额为3230.38亿元,前一周为4471.53亿元;买入额占A股成交额为7.49%,较前一周(7.90%)有所下降,投资者交易活跃度较前两周略有下降;风险溢价:上周A股风险溢价报的2.75,较前一周下降了0.1点,风险溢价下降,市场风险偏好上升。风险提示:国内经济下行超预期;新冠疫情扩散超预期;数据统计与现实存在差异。
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