宏观经济周报:A股延续独立行情,超跌反弹仍在进行 首创证券 2022-06-28 附下载
发布机构:首创证券发布时间:2022-06-28大小:1.29 MB页数:共11页上传日期:2022-06-29语言:中文简体

宏观经济周报:A股延续独立行情,超跌反弹仍在进行首创证券2022-06-28.pdf

摘要:核心观点A 股 4 月底反弹以来,力度较强,在修复了本轮疫情的回撤后仍有较大的上涨动能。不论从资产类别还是国内外资产性价比方面,都体现出了较强的配置优势。首先,从大类资产来看, 10 年国债收益率 5 月底以来震荡走高,尽管资金面异常宽松,仍不能扭转债券震荡走势,多空博弈较强,债券收益率的波动已连续达历史较低水平,赚钱效应一般。南华工业品指数 6 月初开始大幅下行,美国通胀再度飙升,美联储加息愈演愈烈,受此影响,全球大宗商品均开始走低,有色、黑色、能化各指数无一幸免。然而 A股上升趋势不改,自 4 月 27 日反弹以来,沪深 300 指数累计上涨约 16%。从全球股指走势来看,6 月初以来,全球各股指均大幅走低,与商品下行时点基本一致,均为 6 月 9 日附近,美联储加息使得全球风险资产集体下行,但 A 股除外,无惧加息影响,继续上行,走出较强的独立行情,经过本轮反弹的修复,今年以来 A 股各指数涨跌幅排名均已靠前。目前 A 股的反弹趋势尚未发生改变,不论从宽基指数、风格偏好来看,大多仍遵循跌幅越大,反弹越猛的规律。从行业指数来看,下跌阶段(2021.12.13-2022.04.26)和上涨阶段(2022.04.27-2022.06.24)的中信一级行业指数涨跌幅呈现很强的负相关关系, R2 高达 87%。因此超跌反弹仍是整个市场的主要规律。但某些行业表现异常,偏离趋势线较远。明显高于趋势线的板块反弹幅度较大,如汽车、电力设备与新能源以及煤炭等,这些板块或因更多基本面利好有更强的上涨逻辑,而明显低于趋势线的板块反弹力度较弱,如电子、综合金融等,可能是基本面方面出现了些许利空,如手机消费的疲软明显拖累电子的涨幅。后续 A 股能否继续走强,基本面是否改善将是重要决定因素。 当前随着疫情好转,疫后修复的逻辑将支撑消费相关板块继续走强,而基本面的改善在国内航班和地铁出行等高频数据上均有体现。因此,我们认为当前消费板块仍具有较大的配置价值,可积极布局消费者服务、食品饮料等行业。往后看,市场焦点仍在经济恢复的高度和节奏,这可能决定着短期反弹的高度。美国通胀见顶的预期在增强,但仍需更多的证据佐证。短期来看,建议仍然紧密跟踪几个市场主要矛盾的变化,把握短期可能反弹的节奏。中长期的一些主要担忧尚未明显解除,仍存一些变数,市场大幅上行的时点仍需观察。建议在谨慎乐观的基础上跟踪观望,灵活应对。风险提示:疫情变化超预期,政策落地不及预期

免责声明:
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!

关于上传者

文档

265

粉丝

0

关注

0
相关内容
开通VIP,可免费下载 立即开通
开通VIP
联系客服 扫一扫

扫一扫
联系在线客服

公众号

扫一扫
关注我们的公众号

在线反馈
返回顶部