宏观悲观情绪蔓延，沪锌恐慌式大跌美尔雅期货 2022-06-28 附下载_宏观策略_报告

宏观悲观情绪蔓延，沪锌恐慌式大跌美尔雅期货 2022-06-28 附下载

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发布机构：美尔雅期货发布时间：2022-06-28大小：1.29 MB页数：共17页上传日期：2022-06-29语言：中文简体

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摘要：核心观点宏观：6月23日、24日，美联储主席鲍威尔分别在参议院、众议院就半年度货币政策报告进行证词陈述，明确地承认了大幅加息可能导致美国经济衰退，同时承认软着陆很有挑战性。同时也明确了哪怕经济大幅放缓，只要通胀未迅速降低，美联储政策就不会转向。国内方面，稳增长继续推进。基本面：截止6月24日，SMM周度国产矿加工费报3450元/吨，环比上周提升50元/吨；进口矿报210美元/吨，环比上周下降10美元/吨。2021年8月以来，国产矿加工费首次上涨，可能的原因为国内近期冶炼端受扰动对矿需求有所减少，此外，近两周进口矿存进口利润，亦对国产矿形成替代效应。冶炼端，整体上能源危机对欧洲精锌供应的扰动趋弱，但上周俄罗斯突然再次减少北溪一号对欧洲天然气供应量，欧洲天然气和电价短期内大涨，因此能源对欧洲精炼锌供应的扰动前景仍面临一定的不确定性。国内近日冶炼端出现一些扰动情况，广西洪水导致当地炼厂停产，湘西地区某炼厂停产10日，陕西部分炼厂预期外进入检修或减产状态，内蒙古部分炼厂于7~8月有检修减产计划。消费端，持续的高通胀、以美联储为首的海外央行大力度加息，及俄乌战争等，全球经济预期增速下调，衰退预期升温，锌海外消费前景预期转弱。国内方面，随着疫情得到进一步的有效控制，稳增长政策加码出台，稳增长预期得到强化，国内锌需求存回暖预期，但回暖的程度尚需实时观察确认。策略：美联储大幅加息，海外衰退预期进一步升温，加之国内未出现需求显著回暖迹象，宏观悲观情绪蔓延，锌价大幅杀跌。从基本面上看，锌当前供给依然偏紧，难言宽松，国内近期去库较快，且冶炼端出现扰动情况，或拖累本月及下月精锌供应。综合而言，此番大跌，锌价有被错杀的可能，短期内或可企稳反弹一段。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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