有色钢铁行业周策略(2022年第25周):基本金属承压,盈利改善支撑加工板块估值修复东方证券2022-06-28.pdf
摘要:宏观:多地相继出台购房支持政策,美国6月制造业PMI初值低预期。各地因城施策力度不减,本周多个城市相继出台购房支持政策,有望率先进入地产恢复通道,或对全国市场情绪的修复带来积极效应。美国6月Markit制造业PMI初值为52.4,创近两年低位,低于预期值56。钢:鞍钢集团筹划与凌钢集团重组,钢铁行业集中度或提高。本周螺纹钢产量环比明显下降5.71%,消耗量环比大幅下降22.77%。本周钢企复产继续,据Mysteel数据,本周长流程螺纹钢产能利用率为72.8%,环比明显下降3.70PCT。政策鼓励行业龙头企业实施兼并重组,鞍钢集团正筹划与凌钢集团重组事项,钢铁行业集中度或提高。新能源金属:国常会再次强调加大汽车消费支持,或将新增汽车消费约2000亿元。国务院总理李克强主持召开国务院常务会议强调,要进一步释放汽车消费潜力,政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。本周国产56.5%氢氧化锂价格为46.75万元/吨,环比持平;国产99.5%电池级碳酸锂价格为46.9万元/吨,环比微幅上升0.21%。本周MB标准级钴环比明显下降,四氧化三钴环比明显下降。镍方面,本周LME镍现货结算价格为24110美元/吨,环比明显下降6.00%。工业金属:美元流动性收紧叠加供给边际宽松,铜铝价格承压。中国5月份的原铝产量达到创纪录的342万吨;中国5月精炼铜的进口量为,29.03万吨,环比增加7.41%,中国5月精炼铜产量为91.2万吨,同比增加4.7%。库存方面,LME铜库存环比明显下降,LME铝库存环比明显下降;价格方面,本周LME铜现价环比明显下降5.70%,LME铝现价环比微幅下降0.08%;盈利方面,本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比下降。金:美联储7月大概率加息75个基点,金价震荡下行。本周COMEX金价环比小幅下降0.75%,黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升5.62%;本周美国10年期国债收益率为3.13%,环比微幅下降0.12PCT。钢:普钢方面,建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司,如方大特钢(600507,未评级)、三钢闽光(002110,未评级);特钢方面,建议关注一季度盈利增速处年内低点、未来估值修复空间较大的公司,如中信特钢(000708,买入)、久立特材(002318,买入)。新能源金属:建议关注赣锋锂业(002460,未评级)、永兴材料(002756,买入)、盐湖股份(000792,未评级)等锂资源丰富的企业。工业金属在贝塔端或继续承压,建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业,如明泰铝业(601677,买入)、华峰铝业(601702,买入);另一方面关注金属新材料各细分赛道,如半导体靶材的有研新材(600206,未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811,买入)、永磁材料的金力永磁(300748,买入)。金:建议关注山东黄金(600547,未评级)、盛达资源(000603,未评级)等。风险提示宏观经济增速放缓;原材料价格波动
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