新兴产业行业研究周报:电子烟出口额快速增长,思摩尔旗下FEELM三大解决方案亮相迪拜天风证券2022-06-27.pdf
摘要:本周关注:根据海关总署数据,近年中国电子烟行业出口量快速增加,贸易顺差不断扩大,2022年1-4月,中国电子烟出口总额达61.68亿美元;近日思摩尔旗下高端雾化科技品牌FEELM亮相迪拜电子雾化展,展示旗下多个解决方案系列产品。1、中国电子烟行业贸易顺差不断扩大,出口金额快速增长近年电子烟行业快速发展,中国电子烟市场形成了以广东为核心的极为完善的电子烟产业链,随着电子烟在全球范围内逐渐兴起,中国电子烟行业出口量近年亦快速增加,贸易顺差不断扩大。根据海关总署数据,2021年中国电子烟行业贸易顺差达156.92亿美元,2022年1-4月,贸易顺差达43.74亿美元;出口金额方面,受益于中国完整的制造业产业链和突出的成本优势,目前中国为世界电子烟行业最大“代工厂”,出产产品供应了世界大部分电子烟市场,2021年中国电子烟行业产品出口额共计213.94亿美元,2022年1-4月,中国电子烟出口总额达61.68亿美元;分产品来看,电子烟及类似电子雾化设备出口占比超8成,2021年中国电子烟(海关编号:85437099)出口金额占比最高,占电子烟行业总出口金额的82%;出口价格方面,电子烟及类似的个人电子雾化设备近年价格变动最大,2017年该产品价格为29.95美元/个,2021年上涨至56.37美元/个,涨幅达88.21%;出口国家方面,美国是中国电子烟行业最大出口国,2021年共出口美国电子烟相关产品459.06亿元,除美国外,出口至中国香港和日本的电子烟相关产品的出口金额亦在100亿元以上。2、思摩尔旗下FEELM三大解决方案亮相迪拜,持续发力海外市场近日思摩尔旗下高端雾化科技品牌FEELM亮相迪拜电子雾化展,向迪拜的数百家国际零售商、经销商,以及参展消费者展示旗下多个解决方案系列产品,其中全球一代超薄电子雾化解决方案FEELMAir,以及全球首款陶瓷芯一次性解决方案FEELMMax赢得现场观众的高度关注,FEELM与中东品牌客户合作的产品也在现场获得多个体验者的“全满分”好评。近年随着中东各国政府陆续将电子雾化产品合法化,中东电子雾化市场正迎来快速增长期,目前其还处于较早期阶段,以大烟雾产品和一次性产品为主,但前期产品缺乏差异化,一次性市场发展空间广阔,2021年中东一次性产品市场份额达18%,未来有望继续高速增长。在FEELM客户悦刻、Vuse等已经在前期进入中东市场的背景下,FEELMAir和FEELMMax在迪拜展的亮相将加速FEELM开拓中东市场的步伐,目前其已与中东当地多个客户达成合作,后续FEELM还将在德国、印尼、俄罗斯、法国等多个主要市场参展,持续向海外市场发力。我们认为,思摩尔国际作为全球雾化设备生产商龙头,技术壁垒凸显,近年持续开拓海外市场,成长空间广阔。投资建议:1)雾化产业链:重点推荐-思摩尔国际(全球雾化设备生产商龙头);建议关注:雾芯科技、金城医药、润都股份。2)烟草供应链:建议关注:中烟香港、劲嘉股份、华宝国际、中国波顿、集友股份、顺灏股份、东风股份。风险提示:新型烟草政策变动风险,销售/企业发展不及预期,市场竞争加剧的风险。
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