基础化工行业周报:新能源发展强势关注光伏及锂电材料,维生素供需趋紧有望迎反转光大证券2022-06-27.pdf
摘要:要点新能源发展依旧强势,持续关注光伏及锂电材料。(1)光伏:受益于国家相关政策及措施积极推动,以及伴随技术不断成熟、规模效应逐渐显现,光伏发电成本持续降低,我国光伏产业快速发展。在多方面利好驱动下,预计未来我国光伏装机量将保持较高增速。国外方面,在欧洲地区未来光伏装机量大幅提高的背景下,其对我国光伏组件的进口需求有望明显提升,从而自下而上带动我国光伏行业全产业链的需求。(2)锂电:燃料油价格的大幅上升,同样对燃油车使用成本形成一定压力,新能源汽车日常使用成本显著低于燃油车,同时考虑到新能源汽车对于环境保护的优势和国家政策的大力推动,新能源汽车销量及渗透率将快速提升,进而将进一步加速锂电材料的发展。需求好转叠加检修季来临,维生素有望迎来底部反转。需求端,2022 年 1-5月,受疫情影响,我国维生素出口同比大幅下滑。我们认为 6 月以来随着国内疫情逐渐受控,物流逐步恢复正常运行,我国维生素出口有望修复到往年正常水平。此外在人民币贬值背景下,维生素出口也有望进一步提振。供给端,6月中旬以来,我国维生素企业陆续迎来检修期,下半年国内维生素供给有望收缩。需求改善叠加检修季来临,我们认为维生素价格目前处于底部,下半年有望迎来底部反转。此外,俄乌冲突持续背景下,欧洲天然气供应短缺问题仍然存在,我们仍需持续关注欧洲维生素生产情况,天然气短缺背景下或将再次点燃维生素景气周期。板块周涨跌情况:过去 5 个交易日,沪深两市各板块大部分呈涨势,本周上证指数涨幅为 0.99%,深证成指涨幅为 2.88%,沪深 300 指数涨幅为 1.99%,创业板指涨幅为 6.29%。中信基础化工板块涨幅为 0.5%,涨跌幅位居所有板块第 21 位。过去 5 个交易日,化工行业各子板块涨跌互现,涨跌幅前五位的子板块为:涂料油墨颜料(+10.1%),改性塑料(+8.1%),锂电化学品(+6.4%),有机硅(+5.9%),膜材料(+5.3%)。涨跌幅后五位的子板块为:磷肥及磷化工(-5.5%),合成树脂(-4.6%),无机盐(-4.0%),钾肥(-3.8%),氮肥(-3.6%)。个股涨跌幅:过去 5 个交易日,基础化工板块涨幅居前的个股有:集泰股份(+61.15%),丰元股份(+30.57%),永东股份(+29.99%),道恩股份(+28.67%),三棵树(+24.14%)。投资建议:(1)上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。(2)低估值化工龙头白马:建议关注①三大化工白马:万华化学、华鲁恒升、扬农化工;②民营大炼化及化纤板块:恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣;③轻烃裂解板块:卫星化学、东华能源;④煤制烯烃:宝丰能源。(3)新材料板块:建议关注①半导体材料:晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份;②风电材料:碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业;③锂电材料:电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业;④光伏材料:上游硅料、EVA、纯碱等相关企业;⑤OLED 产业链:万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。(4)传统周期板块:建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。风险分析:油价快速下跌和维持高位的风险;下游需求不及预期风险。
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