建筑装饰行业深度:当前BIPV落地情况如何?国盛证券2022-06-27.pdf
摘要:分布式光伏装机速度如何?当前分布式光伏装机规模及占比均呈快速提升趋势,继去年分布式光伏装机占比超过50%后,今年Q1分布式光伏装机量同增超2倍,占比进一步提升至60%(其中分布式光伏主要以与建筑结合的BAPV/BIPV形式建设为主,非建筑结合为辅)。此外,目前光储一体化发展正成为行业新趋势,国内各地已积极出台政策举措力推光储项目建设,美国光储项目占比也在持续提升。未来随着储能成本持续下降,光储项目有望持续增多,为分布式光伏发展增添动能。BIPV项目当前经济性如何?与集中式光伏电站相比,分布式光伏电站设备、施工成本均较低,叠加销售电价较高,全额自用情况下分布式光伏电站投资回收期约6年,而地面电站需约15年。其中分布式电站中BIPV较BAPV更具经济性,工业厂房BAPV和BIPV投资回收期分别约8-9年/6-7年,公共建筑BAPV和BIPV投资回收期分别约5-6年/4-5年,BIPV在各类形式光伏项目中具备显著经济性优势。随着光伏和建筑企业跨行业合作增多,BIPV产业链逐步走向成熟,经济性占优的BIPV渗透率有望进一步提升。建筑企业开拓BIPV具体策略有哪些?1)贡献渠道资源,绑定龙头组件商:跳过研发和生产阶段,低价获取优质光伏组件,同时有龙头组件商作品牌背书;2)建筑企业牵头,搭建自有光伏组件产线:可在BIPV组件设计中融入建筑企业建造标准,满足建筑性能要求,同时赚取BIPV组件生产与施工的利润;3)联合光伏企业开展整县项目:发挥政府资源优势获取订单,灵活选择光伏组件供应商,提供项目最需要的产品,同时发挥建筑企业设计能力,提升盈利能力;4)专注开拓光伏幕墙:发挥幕墙领域专业优势,满足光伏幕墙建造个性化要求,拿单能力及项目盈利能力强。BIPV下半年加速发展动力有哪些?1)强制性政策落地,4月国家标准《建筑节能与可再生能源利用通用规范》开始执行后,全国多城市已积极出台政策要求新建建筑需安装太阳能系统,我们也草根调研到今年4月起部分设计院已着手BIPV建筑设计业务,若后续设计大量完成并进入招投标环节,则建筑企业可能盈利BIPV订单快速增长阶段,并进一步带来BIPV营收和业绩落地;2)组件价格下降,随着国内头部硅料企业产能下半年加速释放,有望带动组件价格下降,推动BIPV经济性提升;3)工商业电价上涨,我国持续推动工商业电价市场化程度提升,叠加燃煤发电成本上行,电价趋于上涨,促工商企业加装BIPV积极性持续提升。投资建议:继续看好未来BIPV行业高景气发展:1)建筑领域重点推荐和关注龙元建设(整合在手政府资源,联合天合光能开拓整县业务)、精工钢构(钢结构行业领军企业,BIPV布局提速)、东南网架(钢结构实力突出,整县项目加速推进)、江河集团(高端幕墙龙头,抢占异型光伏组件蓝海),关注森特股份、杭萧钢构;2)电网领域重点推荐苏文电能(光伏业务推进持续顺利,分布式光伏+户用储能订单获取能力较强)、安科瑞(积极推动微电网项目建设,持续受益分布式新能源发展)。风险提示:BIPV政策推动不及预期、企业订单承接及落地进度不及预期、组件成本降低不及预期、电价上涨不及预期等。
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