房地产行业周观点:深交所加大直融支持力度,全国首轮集中供地平稳收官中泰证券2022-06-27.pdf
摘要:周度观点:深交所加大直接融资支持力度:6月24日,深交所披露《关于进一步支持企业发展服务实体经济的通知》,支持保障性租赁住房、能源、水利等行业企业发行基础设施公募REITs;支持优质房企盘活存量资产,允许优质房企业进一步拓宽债券募集资金用途,鼓励优质房地产企业发行公司债券兼并收购出险房地产企业项目。我们认为,支持保障性租赁住房Reits拓宽了布局该业务房企的融资渠道,有利于房企降低财务杠杆。此外,拓宽债券募集资金用途,能够进一步改善优质房企现金流,增强头部房企拿地能力和意愿。首轮集中供地整体平稳收官:6月22日,郑州完成首轮集中供地后,22城首轮集中供地全部落幕,总成交率84.65%。由于部分城市将全年集中供地次数增至4次,从而降低了首轮土地供应规模,22城首批次成交规划建面仅3907万㎡,同比降低62.9%,环比降低34.5%。受益于土拍规则的持续优化,2022年首轮集中供地整体热度稳中略升,但城市间分化明显。华南、华东等销售去化较好的区域溢价率相对较高,而华北、东北等区域多为底价成交。此外,央企国企和地方平台仍为拿地主力,我们预计,未来央国企市占率将进一步提高。我们认为,融资政策进一步优化背景下,龙头优质房企及区域性房企的拿地与推盘能力将持续提高,并率先受益于基本面复苏带来的经营能力改善,我们持续三条主线:1)受益于民企出清后竞争格局改善的地方国企:浦东金桥;2)中长期经营质量持续改善的全国性龙头:保利发展、万科A、绿城中国;3)高评级的稳健经营民企:滨江集团、旭辉控股集团。行业跟踪销售回顾(06.18-06.24):重点监测33城合计成交面积543.0万㎡,环比上周增长15.8%;2022年累计成交7677.9万㎡,累计同比下降43.2%。其中,一线城市成交90.9万㎡,环比上周下降2.9%,2022年累计成交1345.9万㎡,累计同比下降36.7%;二线城市成交339.6万㎡,环比上周增长38.7%,2022年累计成交3959.3万㎡,累计同比下降32.9%;三线城市成交112.5万㎡,环比上周下降13.9%,2022年累计成交2372.8万㎡,累计同比下降56.9%。土地供应(06.13-06.19):百城土地宅地供应规划建筑面积1440万㎡,2022年累计供应规划建面23208万㎡,累计同比下降49.1%,供求比1.55。在土地挂牌价格方面,百城供应土地挂牌楼面均价6598元/㎡,近四周平均挂牌均价6099元/㎡,环比增长10.7%,同比增长49.1%。土地成交(06.13-06.19):百城土地住宅用地成交规划建筑面积311万方,2022年累计成交14933万㎡,累计同比下降61.9%。土地成交楼面价及溢价率方面,百城住宅用地平均成交楼面价为2778元/㎡,环比下降65.7%,同比下降63.3%,整体溢价率为3.0%,2022年平均楼面价5979元/㎡,同比增长1.8%,溢价率4.0%,较去年同期下降14.2个百分点。风险提示事件:融资环境超预期收紧;调控政策超预期收紧。
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