纺织服装行业月报:5月内需及出口环比有所恢复,618国牌表现靓眼 中泰证券 2022-06-24 附下载
发布机构:中泰证券发布时间:2022-06-24大小:2.67 MB页数:共18页上传日期:2022-06-25语言:中文简体

纺织服装行业月报:5月内需及出口环比有所恢复,618国牌表现靓眼中泰证券2022-06-24.pdf

摘要:投资要点行业数据:618:国牌表现靓眼,新平台抖音加速兴起分品类看,天猫平台 618 期间女装/男装/运动鞋/童装/床上用品/运动服装类目 GMV同比分别+8%/-3%/+14%/+7.4%/+3%/+24%;同期抖音平台女装/户外运动/男装/童装类目 GMV 分别为 149.9/26.7/26.1/8.1 亿元,其中女装规模已超过天猫平台。 在天猫各品类榜单中国牌占多数, 如运动鞋中安踏/李宁/Fila/特步分别排名 2/4/5/7,运动服饰中 Fila/李宁/安踏/特步/鸿星尔克分别排名 1/3/5/9/10。从增速看, 运动国牌在去年高基数下仍保持高增, 其中安踏/Fila/李宁/特步/361 度天猫官旗 GMV 分别同比增长 43%/17%/18%/48%/51%(来源:魔镜市场)。品牌服饰: 5 月疫情影响有所改善,线上恢复优于线下2022 年 5 月社会消费品零售总额当月同比-6.7%(增速环比+4.4PCTs), 1-5 月社会消费品零售总额累计同比-1.5%,增速环比放缓 1.3PCTs。其中纺服品类同比-16.2%(增速环比+6.6PCTs),从 1~5 月累计零售额看, 服装社零同比-8.1%。分渠道看, 2022 5 月实物商品网上零售额当月/累计同比+7%/+5.6%,增速分别环比 +12.2/+0.4PCTs 。 线 下 方 面 , 5 月 实 体 店 消 费 品 零 售 额 当 月 / 累 计 同 比-11.4%/-3.6%, 增速分别环比+1.6/-1.8PCTs。纺织制造: 国内棉价持续回落, 物流恢复下纺服出口好转价格情况: 截至 2022 年 6 月 20 日,棉花 328 价格指数收于 20389 元/吨,环比/同比变动-1716/+4558 元。供需情况: 6 月 USDA 预计 2022/23 年中国棉花供给为 827.3 万吨,需求为 828.5万吨,供需缺口 1.2 万吨,较 5 月预期持平, 库销比+0.52PCTs 至 95.73%。 从全球市场看, 2022/23 年供需缺口环比缩小 14.3 至 5.8 万吨, 库销比-0.12PCTs 至48.97%, 主要因全球棉花产量略微调增(环比增加 20 万包,其中埃及产量增加10 万包,西非产量也有小幅增加),消费量略微调减(环比减少 45 万包,主要减少来自墨西哥、孟加拉国和越南)。从出口数据看: 2022 年 1-5 月纺织服装累计出口金额同比+11%。分品类看, 5 月当月服装类/纺织类产品出口金额分别累计同比+9.9%/+12.1%,单月出口金额分别同比+24.6%/+15.7%,单月环比提速明显,我们预计主要因国内疫情逐步缓解,生产和物流逐步恢复, 同时部分 3-4 月因物流无法发货的产品延迟到 5 月,以及成本上涨下提价所致。行业观点及投资建议: 1)品牌服饰,受疫情及高基数影响,我们预计短期 Q2 需求仍有较大压力。长期看好行业景气度高的运动龙头,建议关注集团化能力突出,主品牌 DTC转型提效,新品牌高增的安踏体育( 2022 年 25x); 2)纺织织造,建议关注因疫情受损,但预计 5 月情况好于预期,长逻辑依然清晰的高端差异化民用锦纶一体化龙头台华新材( 2022 年 21x);需求及产能在海外,受疫情影响小,扩产提速的优质运动鞋制造龙头华利集团( 2022 年 26x);以及去年因国内外疫情影响较大,今年订单饱满,海外产能快速恢复的,且持续扩产的健盛集团( 2022 年 16x)。风险提示: 宏观经济增速放缓风险;终端消费需求放缓;棉价异动风险; 第三方数据的可信性风险,研报使用信息数据更新不及时的风险

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