交通运输行业动态点评:件量同比转正,头部集中趋势延续东方财富证券2022-06-24.pdf
摘要:【事项】国家邮政局公布快递行业 5 月经营数据,顺丰、韵达、圆通、申通公布 5 月经营数据。【评论】2022 年 5 月, 全国规模以上快递业务收入 872.2 亿元,同比增长 0.9%,环比增长 17.8%。 其中, 快递业务量 92.4 亿件,同比增长 0.2%,环比增长 23.5%; 快递业务单价 9.4 元,同比增长 0.7%,环比下降 4.6%。5 月件量同比增速较 4 月由负转正,说明快递经营正在从 4 月低谷逐步恢复。 随着经济活动进一步回暖,我们预计, 6 月件量同比增速将继续提升。2022 年 1-5 月,快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 84.6%,同比提升 4.1pts,环比提升 0.1pts。 5 月,韵达、圆通、申通业务量份额分别为 16.1%、 16.8%、 10.9%,同比变化分别为-1.4pts、 +0.9pts、+0.8pts,环比变化分别为+0.9pts、 +0.2pts、 +0.3pts,电商快递市场份额环比均有提升。疫情影响下,具备规模优势的企业凭借更强的成本优化能力,拥有更大的竞争优势。因此,我们预计,快递行业市场份额向头部集中的趋势将持续。2022 年 5 月,顺丰、韵达、圆通、申通件量环比均有明显提升。除去韵达受国内部分地区疫情影响,业务量同比尚未恢复之外,其他 3 家公司件量同比增速均由负转正。单价方面, 5 月电商快递公司单价同比均有明显提升。 2022 年 1 月国家邮政局出台的《快递市场管理办法(征求意见稿)》对行业定价进行了规范,有望引导市场良性竞争。我们预计,电商快递价格提升的趋势有望保持。【风险提示】业务量增长低于预期;运输或人工成本上涨超预期;行业竞争激烈程度超预期。
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