华盛锂电新股专题覆盖：华盛锂电（2022年第66期）华金证券 2022-06-24 附下载_公司研究_报告

华盛锂电新股专题覆盖：华盛锂电（2022年第66期）华金证券 2022-06-24 附下载

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发布机构：华金证券发布时间：2022-06-24大小：571.32 KB页数：共8页上传日期：2022-06-25语言：中文简体

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摘要：华盛锂电(688353)投资要点下周三（6月29日）有一家科创板上市公司“华盛锂电”询价。华盛锂电（688353）：公司专注于锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售；主要产品包括电子化学品及特殊有机硅两大系列。在电子化学品领域，公司是碳酸亚乙烯酯、氟代碳酸乙烯酯市场领先的供应商之一，产品广泛应用于新能源汽车、光伏电站、3C产品等领域；在特殊有机硅领域，公司也已成为少数拥有“非光气法生产异氰酸酯硅烷”技术的生产商之一。公司2019-2021年分别实现营业收入4.23亿元/4.45亿元/10.14亿元，YOY依次为14.61%/5.02%/127.97%,三年营业收入的年复合增速40.00%；实现归母净利润0.76亿元/0.78亿元/4.20亿元，YOY依次为25.88%/2.76%/438.81%，三年归母净利润的年复合增速91.02%。最新报告期，2022Q1公司实现营业收入3.52亿元，同比增长128.68%；实现归母净利润1.53亿元，同比增长277.61%。根据公司初步预测，预计2022H1公司扣非归母净利润同比上升58.19%至91.92%。投资亮点：1、公司产品下游应用为景气度较高的新能源汽车、储能、光伏等行业，受下游需求拉动，目前电解液添加剂整体处于供不应求态势；而公司已与比亚迪、宁德时代、天赐材料等行业龙头签订长期合约，有望驱动公司经营业绩向好。据QYResearch数据，2019年全球锂电池电解液添加剂产量仅为1.7万吨，而新能源产业的快速发展拉动需求高速增长，行业整体呈现供不应求态势，价格随之上涨。公司已与比亚迪、宁德时代、天赐材料签订长期合作协议，约定2023-2025年每年供给宁德时代3360吨VC、供给比亚迪3120吨VC、600吨FEC，2023-2024年每年供给天赐材料960吨FEC，需求端确定性高，募投项目产能释放将推动公司业绩高速增长。2、公司是电解液添加剂细分领域龙头之一。公司于2003年进入锂电池电解液添加剂市场，曾主导起草VC国家标准及FEC行业标准。根据中国电池工业协会数据，公司2018年-2020年生产的锂离子电池电解液添加剂产品市场占有率在国内同类产品中排名第一；根据QYResearch统计的全球市场锂电池电解液添加剂主要厂商2019年产量市场份额，公司以22.19%的市场占有率排名第一；根据伊维经济研究院统计的2020年全球电解液添加剂企业市场份额，公司以20.89%的市场占有率排名第一。同行业上市公司对比：选取主营业务包含锂电池电解液添加剂或其他电解液材料的新宙邦、石大胜华、多氟多。从可比公司情况来看，平均收入规模为72.72亿元，平均PE-TTM为19.39X，平均毛利率为33.01%。相较而言，公司的收入规模相对较小，毛利率高于上述同业可比公司。风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差、具体上市公司风险在正文内容中展示等。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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