德赛西威拥抱智能电动汽车时代,龙头公司高速发展天风证券2022-06-23.pdf
摘要:德赛西威(002920)智能电动汽车行业高速发展,带动智能座舱及智能驾驶配置渗透率提升,预计两者2025行业规模合计近2000亿元:消费者近年对汽车智能化的关注度持续提升,智能驾驶及智能座舱的渗透率处于快速提升状态。目前中国市场座舱智能配置水平的新车渗透率约为53.3%,根据IHS的预测,2025年中国市场智能座舱新车渗透率预计可以超过75%,我们测算2025年智能座舱市场规模可达1093.5亿元,2021-2025年CAGR达24.3%。前装L1-L3级智能驾驶渗透率有望从2021年的30.8%提升至2025年的80%,行业规模有望从2021年的302亿元增长至2025年的862亿元,2021-2025年CAGR可达30%。公司所在的细分行业都处于高速发展中。智能座舱及智能驾驶供应商以传统Tier1和外资电子企业为主,自主供应商有望加速成长:传统智能座舱Tier1包括大陆集团、电装、博世、伟世通等,哈曼、阿尔派、歌乐等电子企业凭借出色的技术及配套合资客户占据了较大部分的市场份额。智能驾驶行业,目前海外巨头占据较高的市场份额,2020年我国前视ADAS系统供应商海外零部件巨头占据90%以上的市场份额,主要由于当前ADAS标准配置主要集中在合资车企车型上。我们认为未来随着自主车企配置率的提升,自主品牌供应商有望加速成长。公司积累深厚,智能座舱、智能驾驶、智能网联产品线不断拓展,已成龙头公司并保持较高的研发投入:公司前身为中欧电子工业有限公司,拥有外资基因但立足国内,在发展的过程中公司不断根据市场需求而调整产品线,目前已经形成智能座舱、智能驾驶、智能网联三大产品线。2021年公司研发投入近10亿元,我们认为公司产品线布局全面并且都拥有一定的规模体量,研发投入有望产生效益并可在未来支撑公司的不断成长。公司客户优质,并不断的拓展白点客户,订单量创历史新高:我们认为公司客户优质,主要包括欧美系车厂、日系车厂和国内自主品牌车厂等主流车企,2021年公司获得一汽-大众、上汽大众、广汽丰田、一汽丰田、长城汽车、吉利汽车、广汽乘用车、比亚迪汽车、奇瑞汽车、上汽集团、一汽红旗、长安汽车、理想汽车、小鹏汽车等众多主流车企的核心平台项目订单,全年获得年化销售额超过120亿元的新项目订单,同比增长超过80%,突破历史新高,智能驾驶产品、大屏座舱产品和智能座舱域控制器的订单量快速提升。盈利预测及估值:我们预计公司2022-2024年收入为129.3亿元、163.8亿元、201.5亿元,归母净利润为12.3亿元、16.0亿元、20.6亿元。结合可比公司估值并考虑公司在手订单充裕等因素,给予公司2022年归母净利润70倍PE估值,目标市值861亿元,首次覆盖给予“增持”的投资评级。风险提示:市场竞争加剧、缺芯影响汽车产量,供给受限、疫情影响汽车产量及销量、智能驾驶技术渗透率增长不及预期、新客户开拓不顺利、公司产品产生质量风险、测算具有一定主观性
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
【中泰汽车】低空经济专题报告:值得重视的新质生产力代表—元年或至 中泰证券 2024-04-18(32页) 附下载
核心观点为什么低空经济本轮值得重视?1)政策支撑—顶层设计,自上而下:低空经济是战略新兴产业和新质生...
7.76 MB共32页中文简体
1天前020积分
-
【中泰汽车·整车行业格局系列深度研究(2)】北京车展前瞻:基于优质细分车格筛选方法论筛选重点车型 中泰证券 2024-04-18(57页) 附下载
北京车展:市场关注度高,但缺少定量判断各家新车布局的研究方法论目前市场对于北京车展保持高关注度但缺少...
3.41 MB共57页中文简体
1天前020积分
-
消费电子行业研究周报:各大厂商加快芯片开发,持续看好算力投资 天风证券 2024-04-18(27页) 附下载
AI:谷歌2024年度云会议:谷歌在其云端AI基础设施中引入了基于Arm的Axion CPU,推出了...
2.09 MB共27页中文简体
1天前220积分
-
汽车行业:汽车以旧换新开启三年新周期 太平洋 2024-04-18(24页) 附下载
复盘历史此前以旧换新和三轮乘用车购置税优惠政策:以旧换新政策。2009年,财政部、商务部等10部门联...
1.58 MB共24页中文简体
1天前020积分
-
汽车行业周报:政策呵护,看好汽车板块投资机会 甬兴证券 2024-04-18(14页) 附下载
行情回顾过去一周(2024/04/08~2024/04/12),申万汽车行业下跌0.76%,表现强于...
1.17 MB共14页中文简体
1天前220积分
-
汽车行业周报:重磅新车发布:理想L6,问界新M5 太平洋 2024-04-18(14页) 附下载
报告摘要北京车展临近,重磅新车发布:理想L6,问界新M5。近日,华为春季发布会二次发布智界S7,同时...
1.06 MB共14页中文简体
1天前220积分
-
汽车:两车企订单热度回落,车展在即有望迎来拐点 天风证券 2024-04-18(11页) 附下载
摘要天风数据团队访问32位汽车从业人员,在4月单周问卷调查中,基于样本数量、代表性的考虑共收集43份...
821.05 KB共11页中文简体
1天前220积分
-
亚辉龙 差异化竞争打造化学发光小巨人,未来成长可期 天风证券 2024-04-18(26页) 附下载
亚辉龙(688575)化学发光小巨人,产品矩阵丰富亚辉龙成立于2008年,公司主要从事以化学发光免疫...
3.26 MB共26页中文简体
1天前218积分
-
长安汽车 新能源转型提速 平安证券 2024-04-18(4页) 附下载
长安汽车(000625)事项:公司披露2023年业绩报告,2023年公司实现营业收入1513.0亿元...
773.78 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
兴瑞科技 汽车电子业务助推业绩成长,新能源汽零基地投产在即 国投证券 2024-04-18(5页) 附下载
兴瑞科技(002937)事件:公司发布2023年年度报告,全年实现营收20.06亿元,同比增长13....
960.27 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
长安汽车 系列点评六:自主经营稳健向上 合资减值轻装上阵 民生证券 2024-04-18(4页) 附下载
长安汽车(000625)事件:2023年公司总营收为1,513.0亿元,同比+24.8%;归母净利润...
712.23 KB共4页中文简体
1天前418积分
-
兴瑞科技 2023年报点评:汽车电子业务超预期高增,看好汽车电装业务长期成长 东吴证券 2024-04-18(3页) 附下载
兴瑞科技(002937)事件:公司发布2023年报整体业绩符合市场预期,汽车电子业务实现高增:202...
524.78 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
新天药业 业绩短期承压,营销体系改革初见成效 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
新天药业(002873)事件:2024年4月12日,新天药业披露2023年年度报告,2023年公司实...
679.13 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
长安汽车 2023年报点评:Q4业绩符合预期,自主盈利稳健,智电加速转型 东吴证券 2024-04-18(3页) 附下载
长安汽车(000625)投资要点公告要点:公司披露2023年年度报告,2023年全年实现营收1512...
475.91 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
行动教育 优质教育现金流、成长性凸显 天风证券 2024-04-18(4页) 附下载
行动教育(605098)公司发布2023年年度报告23Q4收入2.1亿元,同增91.5%;归母净利润...
697.34 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
肇民科技 2024Q1业绩预告点评:2024Q1归母净利润业绩预告中值同比+82%,汽车业务不断突破 国海证券 2024-04-18(5页) 附下载
肇民科技(301000)事件:2024年4月16日,肇民科技发布2024年Q1业绩预告:公司2024...
300.81 KB共5页中文简体
1天前218积分
-
三只松鼠 高端性价比战略有效性持续验证,营收重回百亿可期 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
三只松鼠(300783)事件:公司发布2024年一季报,24Q1实现收入36.46亿元,同比增长91...
680.06 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
陕鼓动力 高股息的优质国企,石化行业快速突破,新型储能有望打造第二成长曲线 天风证券 2024-04-18(3页) 附下载
陕鼓动力(601369)2023年全年:1)实现营收101.43亿元,同比-5.79%;实现归母净利...
702.97 KB共3页中文简体
1天前218积分
-
龙迅股份 单季度收入再创新高,汽车电子新品持续拓展 国金证券 2024-04-18(4页) 附下载
龙迅股份(688486)业绩简评2024年4月17日,公司发布2024年一季报。1)2023年公司实...
876.43 KB共4页中文简体
1天前218积分
-
瑞芯微 业绩修复毛利企稳,关注汽车电子和AI相关布局 中国银河 2024-04-18(4页) 附下载
瑞芯微(603893)核心观点:事件公司发布2023年年报及24Q1业绩自愿性披露公告,2023年全...
396.69 KB共4页中文简体
1天前218积分