机械行业2022年中期投资策略:稳增长下的边际改善 光大证券 2022-06-22 附下载
发布机构:光大证券发布时间:2022-06-22大小:7.33 MB页数:共99页上传日期:2022-06-23语言:中文简体

机械行业2022年中期投资策略:稳增长下的边际改善光大证券2022-06-22.pdf

摘要:投资观点投资聚焦:稳增长下的边际改善,行业有望迎来超跌修复2022年上半年的机械行业,面临复杂的宏观经济形势与多变的外部环境,美联储加息、俄乌冲突、经济下行、疫情扰动,资本市场情绪受压制,大盘整体在波动中走低。社会生产方面,原材料价格走高,国内需求大幅回落,工厂停工叠加供应链问题,生产供给受阻,2022年4月制造业投资延续回落。2022Q1机械设备上市公司合计实现营业收入3535亿元,同比减少6.94%;实现归母净利润212亿元,同比减少28.17%,收入与利润双双下滑现象普遍。展望2022年下半年,稳增长政策落地与加码将成为机械行业实现β反弹的主线,复工复产将刺激需求与供给恢复,加速企业的盈利修复,海内外新能源需求超预期,支撑高成长的锂电与光伏设备行业景气度延续。细分行业观点(1)工程机械:稳增长背景之下2022H1看β反弹,2022H2可能在Q3出现工程机械销量增速企稳回升,龙头或率先超跌反弹。(2)通用设备:疫情双刃剑,一是影响需求与供应链,短期盈利承压,但通用自动化板块下游分布广阔,韧性强,稳增长背景下有望旺季后延、淡季不淡,推动盈利修复;二是疫情导致国外厂商交付周期延长,加速国产替代。(3)专用设备:新能源相关专用设备成长性高,全球电动化浪潮来袭,锂电设备内延外扩强增长;光伏终端需求旺盛,供应链上游设备大为受益;可再生能源发电消纳迫在眉睫,储能消防安全静待政策标准出台。(4)能源安全问题凸显,国内油气投资韧性较强,储运需求增加,关注油气设备与油服领域具有核心竞争力的公司。(5)工业气体专业外包渗透率走高发展空间大,特种气体供给紧张,寻找国产化替代拐点。投资建议掘金思路一:工程机械主机厂推荐三一重工;液压件配套公司推荐恒立液压;掘金思路二:通用自动化设备产业链工业母机关注华锐精密、欧科亿,激光关注大族激光、锐科激光,汽车自动化装配推荐豪森股份;掘金思路三:专用设备产业链整线锂电设备推荐先导智能,硅料设备推荐双良节能,工业气体推荐杭氧股份、陕鼓动力,储能消防关注青鸟消防;掘金思路四:油气设备与油服推荐压裂设备龙头杰瑞股份,广泛布局LNG及氢能产业链的中集安瑞科(H)。风险分析:全球疫情控制进度不确定;行业投资增速波动;高端制造研发进展不及预期;海外扩张不及预期;原材料价格上涨。

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