家用电器22W25周度研究:家电618电商成交数据跟踪(二)天风证券2022-06-21.pdf
摘要:本周研究聚焦:家电618电商成交数据跟踪(二)本轮618大促已进入第三波现货阶段,我们将6.1-6.18期间各家电品类、品牌的成交情况进行了梳理与分析,本文所用数据主要来自魔镜市场情报,因此在基准和绝对值上可能有偏差。据星图数据,22年618期间家电行业表现不俗,全网销额879亿元,同比+6.7%。白电:卡萨帝增速领跑冰箱品类,小天鹅洗衣机优势扩大。空调,需求同比仍有一定缺口,格力延续品类龙头地位,期间GMV达8.9亿元,销额份额达28.8%;美的销额份额同比提升1.4pct,优势地位进一步夯实。冰箱,天猫平台销额占21年618期间的93.2%,均价同比提升5.4%。分品牌看,1)海尔系,海尔品牌销额份额达26.0%,龙头地位夯实;卡萨帝品牌期间GMV达0.6亿元,同比+31%,高端线增长动力彰显。2)美的冰箱GMV3.2亿元,销额份额15.7%。3)海信系,容声品牌冰箱GMV1.9亿元,销额份额9.0%。洗衣机,天猫平台销额占21年618期间的79.5%。分品牌看,1)海尔系,海尔品牌销额份额同比提升3.3pct至29.5%;卡萨帝品牌GMV达0.2亿元;2)美的系,小天鹅份额提升5.2pct至24.4%;美的实现销额1.3亿元,份额9.8%。黑电:海信快速攫取份额,极米细分龙头地位夯实。电视,天猫平台销额同比+13.9%,品类均价同比上浮1.5%,展现较高景气度。其中海信销额份额较21年618期间+5.7%。投影仪,极米、当贝、峰米销额同比均有增长,分别+4%/+38%/+19%,坚果销售表现较去年同期仍有28%的缺口,其中极米成交额处于绝对领先。从量价拆分看,极米、坚果、峰米成交更多由量增带动,价格贡献更为明显。厨房大电:华帝烟机增速实现领跑,集成灶赛道延续高景气。油烟机,天猫平台销量占21年618期间的104.9%,品类均价同比-4.9%,整体增长平稳。分品牌看,老板、方太双龙头地位夯实,销额份额分别为16%、13%;华帝油烟机GMV同比+12%,主要为量增贡献。集成灶,天猫平台销额占21年618期间的118.2%,其中均价同比+50.3%至8159元/台,结构升级+蒸烤款需求高涨带动下,行业均价提升明显。分品牌看,火星人、亿田分别实现GMV1.0、0.9亿元,销售表现领先行业,森歌、美大、帅丰则表现出较好成长性,GMV分别同比+55%/+6%/+5%,帅丰依托蒸烤独立爆品实现均价同比上浮6%至12452元/台,成交均价领先行业。厨房小电:空气炸锅、咖啡机需求高涨,摩飞增速实现领跑。品类端,截至6月18日,天猫平台空气炸锅、咖啡机销额分别同比+55.1%、+128.6%。分量价看,二者均为销量贡献主要增速,销量分别同比+85.5%、+73.9%。在本次618大促中空气炸锅景气度持续,我们认为,伴随“宅经济+懒人经济+单身经济+健康经济”趋势的叠加,未来空气炸锅需求有望持续上升(具体见报告:《天风家电|天风问答系列:如何看待新兴厨房小家电品类的发展情况?》)。品牌端,摩飞销售情况较好,同比+23%;小熊基本与去年同期持平,份额同比+0.2pct。各品牌由价增带动成交更加明显。清洁电器:科沃斯、添可龙头地位稳固,石头同比增速亮眼。扫地机,天猫平台销额同比+2.3%,均价同比+14.7%贡献主要增速。分品牌看,石头品牌成交情况较好,天猫平台成交2.54亿元,同比呈现135%增长;科沃斯和米家同比分别+6%/+10%,增速较为平稳;云鲸由于缺少新机型的推出在销售上略有掉队。洗地机:截至6月18日,天猫平台销额同比+26.8%,销量同比+53%。添可仍独占鳌头,销额占21年618期间比例的98%。按摩个护:电吹风、剃须刀品类同比正增长,飞科销额同比+144%。品类端,天猫平台电吹风、剃须刀销额分别同比+10.2%、+6.3%,其中剃须刀主要为量增贡献(销量同比+17.4%),电吹风主要为价增贡献(均价同比+20.7%)。品牌端,截至6月18日,飞科天猫平台个护GMV达1.5亿元,同比+144%,我们认为主要为父亲节催化+部分天猫低基数导致。投资建议:我们主要看两条线,1)一线地产销售数据改善,截止6/12当周,30大中城市中一二线城市地产销售数据改善明显,其中一线周度yoy-19%(前周-60%),二线周度yoy-19%(前周-48%)。尽管改善趋势是否持续尚需验证,但大家电估值已有一定程度的消化,推荐【美的】、【海尔】、【亿田】、【老板】、【火星人】等。2)618成交情况,截至目前,京东618期间GMV3793亿元,同增约12%。家电行业数据好的可能主要仍在清洁电器、个护、厨小和投影等部分品类上,推荐【石头】、【新宝】、【飞科】、【小熊】、【科沃斯】等。风险提示:三方数据偏差风险;疫情扩大,房地产、汇率、原材料价格波动风险等。
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