古井贡酒深度报告:兼修内外功,跃向双百亿国元证券2022-06-21.pdf
摘要:古井贡酒(000596)报告要点:投资建议公司是徽酒龙一,以营销力、渠道力强大著称,成功树立徽酒品牌势能,率先站稳安徽次高端高地,开启环安徽、全国化扩张。我们预计公司22/23/24年归母净利润29.47/36.48/44.87亿元,对应6月20日PE42/34/28倍(市值1250亿元),给予“买入”评级。古井贡酒:徽酒龙一古井贡酒是中国老八大名酒,坐落于世界十大烈酒产区之一的安徽亳州,产品渊源于东汉末年,成功建立“三品四香”产品矩阵,在安徽的市场份额遥遥领先。公司实控人为亳州市国资委,控制公司51.34%股权(21A)。21A,公司营收/归母净利润双创新高,分别达到132.70/22.98亿元,同比+28.93%/+23.90%;22Q1,公司营收/归母净利润+27.71%/+34.90%。营销力、渠道力是起家本事,执行力强大1)以营销力、渠道力强大著称:公司营销团队执行力强大,营销认知维度高,成功占据消费者心智,树立品牌势能;渠道掌控力强,自09年起大力落实“三通”工程,截至21年末古井贡酒共有经销商4007家,位列徽酒第一,有效实现深度分销,地面部队掌控力强。2)管理力卓越,执行力强:董事长梁金辉先生自2008年起主管销售,2014年担任董事长,带领古井贡酒步入高速增长阶段;核心团队从2008年开始打造年份原浆系列战略单品,从小到大,从无人问津到声名远扬,到2021年已超90亿元体量。古20放量次高端,开启全国化扩张1)率先站稳安徽次高端高地:公司100-300元中高端价格带地位稳固,300-800元次高端价格带快速放量,以古20、古16为核心,公司在徽酒企业中率先升级价格带,站稳战略高地、打开次高端成长空间,同时以古20、古16进一步带动古8、古5增长。2)开启全国化扩张:公司强大的营销力和渠道力,叠加古20成功站稳安徽次高端战略高地所形成的势能,以古20、古16、古8为核心,有力支撑公司走出安徽、走向全国,加速公司的环安徽增长、全国化增长。3)古井渠道力与营销力,帮助明光酒业插上翅膀:公司21年初收购明光是重要布局,明光拥有差异化的绿豆香型,基酒储备充足,缺的正是强大的渠道力/营销力,而这正是古井的强项。我们认为,明光在获得古井赋能后,有望迎来快速增长。徽酒:成长动能强劲1)安徽白酒市场成长动能强劲:根据酒业家数据,2021年安徽省白酒市场规模约350亿元。徽酒增长核心驱动力来源于安徽省经济高速增长与消费升级,2021年,安徽省人均可支配收入达3.09万元,同比+9.97%,人均消费支出2.19万元,同比+16.07%,全省GDP4.30万亿元,同比+8.30%,消费升级动能强劲。2)徽酒占据安徽白酒市场统治地位:徽酒呈现一超双强格局,21年“古井贡酒/口子窖/迎驾贡酒”在安徽的市场份额约为32.32%/11.65%/7.81%,CR3达到51.78%,徽酒在安徽省内次高端、中高端市场占据统治地位。风险提示食品安全风险、省内竞争加剧风险、疫情波动风险
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
食品饮料行业2024年一季度基金持仓分析:食品饮料行业基金重仓占比小幅下滑,非茅白酒获得加配 国信证券 2024-04-24(13页) 附下载
核心观点食品饮料行业:1Q24基金重仓食品饮料行业比例13.6%,超配比例略有下滑。1Q24食品饮料...
2.07 MB共13页中文简体
6小时前020积分
-
食品饮料:24Q1基金持仓分析:板块持仓增长,白酒超配幅度扩大,大众品龙头获青睐 国投证券 2024-04-24(11页) 附下载
食品饮料机构持仓重回增长,白酒超配幅度提升24Q1基金食品饮料板块(A股)配置比例为14.99%,较...
905.23 KB共11页中文简体
6小时前020积分
-
酒水饮料周报:市场情绪回稳,关注季报催化 天风证券 2024-04-24(15页) 附下载
市场情绪回稳,关注一季报催化。24年3月,中国规模以上企业白酒(折65度,商品量)产量43.2万千升...
665.29 KB共15页中文简体
6小时前020积分
-
天佑德酒 2023年年报点评:深度变革积聚势能,拐点向上趋势延续 西南证券 2024-04-24(6页) 附下载
天佑德酒(002646)投资要点事件:公司发布2023年年度报告,2023年实现营业总收入12.1亿...
1.31 MB共6页中文简体
6小时前018积分
-
天佑德酒 2023年年报点评:深度变革积聚势能,拐点向上趋势延续 西南证券 2024-04-24(6页) 附下载
天佑德酒(002646)投资要点事件:公司发布2023年年度报告,2023年实现营业总收入12.1亿...
1.31 MB共6页中文简体
6小时前018积分
-
天佑德酒 高增势能延续,业绩弹性十足 西南证券 2024-04-24(5页) 附下载
天佑德酒(002646)事件:公司发布2024年一季度业绩预告,一季度实现营业总收入5.2-5.3亿...
1.16 MB共5页中文简体
6小时前018积分
-
天佑德酒 高增势能延续,业绩弹性十足 西南证券 2024-04-24(5页) 附下载
天佑德酒(002646)事件:公司发布2024年一季度业绩预告,一季度实现营业总收入5.2-5.3亿...
1.16 MB共5页中文简体
6小时前018积分
-
双汇发展 双汇发展2024年一季报点评:持续结构升级,Q1毛利率提升 国元证券 2024-04-24(3页) 附下载
双汇发展(000895)事件公司公告2024年一季报。2024Q1,公司实现总收入143.08亿元(...
1.03 MB共3页中文简体
6小时前018积分
-
神州泰岳 2023年年报点评:营收利润创新高,新品上线有望推动增长 国元证券 2024-04-24(5页) 附下载
神州泰岳(300002)事件:公司发布2023年年报。点评:2023年公司营收及归母利润创同期新高,...
1.09 MB共5页中文简体
6小时前018积分
-
双汇发展 双汇发展2024年一季报点评:持续结构升级,Q1毛利率提升 国元证券 2024-04-24(3页) 附下载
双汇发展(000895)事件公司公告2024年一季报。2024Q1,公司实现总收入143.08亿元(...
1.03 MB共3页中文简体
6小时前018积分
-
神州泰岳 2023年年报点评:营收利润创新高,新品上线有望推动增长 国元证券 2024-04-24(5页) 附下载
神州泰岳(300002)事件:公司发布2023年年报。点评:2023年公司营收及归母利润创同期新高,...
1.09 MB共5页中文简体
6小时前018积分
-
芒果超媒 2023年年报及2024年一季报点评:业绩稳健增长,会员数量创新高 国元证券 2024-04-24(5页) 附下载
芒果超媒(300413)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。点评:归母净利润快速增长,金...
1.09 MB共5页中文简体
6小时前018积分
-
芒果超媒 2023年年报及2024年一季报点评:业绩稳健增长,会员数量创新高 国元证券 2024-04-24(5页) 附下载
芒果超媒(300413)事件:公司发布2023年年报及2024年一季报。点评:归母净利润快速增长,金...
1.09 MB共5页中文简体
6小时前018积分
-
金徽酒 2024年一季报点评:省内夯实省外拓展,经营势能持续释放 西南证券 2024-04-24(5页) 附下载
金徽酒(603919)投资要点事件:公司发布2024年度一季度报告,2024年一季度实现营业总收入1...
1.18 MB共5页中文简体
6小时前018积分
-
金徽酒 2024年一季报点评:省内夯实省外拓展,经营势能持续释放 西南证券 2024-04-24(5页) 附下载
金徽酒(603919)投资要点事件:公司发布2024年度一季度报告,2024年一季度实现营业总收入1...
1.18 MB共5页中文简体
6小时前018积分
-
天融信 2023年年度报告点评:经营业绩短期承压,信创业务未来可期 国元证券 2024-04-24(4页) 附下载
天融信(002212)事件:公司于2024年4月19日收盘后发布《2023年年度报告》。点评:营业收...
1.17 MB共4页中文简体
6小时前018积分
-
天融信 2023年年度报告点评:经营业绩短期承压,信创业务未来可期 国元证券 2024-04-24(4页) 附下载
天融信(002212)事件:公司于2024年4月19日收盘后发布《2023年年度报告》。点评:营业收...
1.17 MB共4页中文简体
6小时前018积分
-
中际旭创 2023年年报及2024年Q1预告点评:AI推动速率代际缩短,看好年内800G放量 国元证券 2024-04-24(4页) 附下载
中际旭创(300308)事件:4月21日,中际旭创发布2023年及2024年第一季度报告。2023年...
1.27 MB共4页中文简体
6小时前018积分
-
中际旭创 2023年年报及2024年Q1预告点评:AI推动速率代际缩短,看好年内800G放量 国元证券 2024-04-24(4页) 附下载
中际旭创(300308)事件:4月21日,中际旭创发布2023年及2024年第一季度报告。2023年...
1.27 MB共4页中文简体
6小时前018积分
-
这是一轮超级牛市:关于利率债的几点认识及回应 国元证券 2024-04-24(4页) 附下载
报告要点:这一轮债牛比起2016年来说,有着更加坚韧的基本面:1)2016年的债券市场牛市发生在信用...
806.17 KB共4页中文简体
6小时前015积分