顾家家居618战绩靓丽彰显强大组织实力,大家居品类融合持续推进安信证券2022-06-21.pdf
摘要:顾家家居(603816)事件:6月20日,顾家家居发布618活动战报,公司于618活动期间实现零售录单总额22.71亿元,同比增长38.3%。高潜业务强势增长,品牌营销持续创新,全屋融合套餐优势初显公司积极推动“软体+定制”融合一体化发展,为消费者提供风格统一的整家解决方案,功能沙发、床垫、定制等三大高潜品类逐渐培育成熟。618活动期间,公司全屋定制(预订单)、功能品类(顾家品牌)实现高增,同比增速分别达82%、70%;其中,公司49800、79800“零增项”全屋融合套餐充分发挥软体、柜类均为自制的协同优势,全屋融合订单金额增长248%,融合金额占比达10.5%。轻时尚品牌天禧派表现靓丽,618活动销售同比增长91%。同时,公司坚持“1+N+X”的渠道战略,巩固品类专业店优势,加快融合大店布局速度,融合大店(同店口径)同比增长48%。此外公司积极通过线上直播、微信群营销等方式获取前期预售流量,618期间电商业务同比增长67%。618期间公司品牌营销持续创新,流量结构不断改善,社区营销+线上流量占比首次超30%。一方面公司联合“央视财经”开展全国联动直播,直播销售量达1.8万单;另一方面,公司借助欧阳娜娜“向往生活,就要娜样”直播发布会助力品牌年轻化破圈,并联名“天天爱消除”IP打造线上线下全方位场景体验,全网曝光量合计达7.51亿+次。12亿助商政策逆风破浪,厂商一心、主动进攻彰显强大组织能力面对疫情反复,公司于3月底战略性推出12亿助商政策,以提升经销商抗风险能力,启动奋战70天“赢领计划”抢夺复苏机会窗口。伴随华东区域疫情影响边际减弱叠加618品牌专项投放势能加持,华东地区618活动业绩同比增长超30%。同时,公司创新形式,召开首次线上全国经销商大会,提振事业伙伴信心;各零售分部、区域营销组织精准施策、灵活应变,本地化策略能力进一步提升;厂商一心、主动进攻,更快节奏、更细服务、更短复盘、更快调整,持续深挖可为空间,组织能力越战越强。投资建议:公司管理团队优秀,软体+定制一体化发展优势渐显,区域零售中心改革成效渐显,高潜新品类强劲增长,618主动进攻彰显强大组织能力,长期成长可期。伴随行业格局优化,市占率有望进一步提升。我们预计顾家家居2022-2024年营业收入为221.49、267.72、321.94亿元,同比增长20.76%、20.87%、20.25%;归母净利润为20.96、25.15、30.53亿元,同比增长25.93%、19.98%、21.39%,对应PE为21.1x、17.6x、14.5x,维持买入-A的投资评级。风险提示:新渠道发展不如预期风险;原材料价格波动风险;行业竞争加剧风险等。
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