宏观经济分析报告：经济边际持续修复，A股演绎独立行情首创证券 2022-06-21 附下载_宏观策略_报告

宏观经济分析报告：经济边际持续修复，A股演绎独立行情首创证券 2022-06-21 附下载

#宏观经济 #A股 #首创证券 #分析报告

发布机构：首创证券发布时间：2022-06-21大小：1.08 MB页数：共14页上传日期：2022-06-22语言：中文简体

宏观经济分析报告：经济边际持续修复，A股演绎独立行情首创证券2022-06-21.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：核心观点国内疫情整体在边际上持续好转，上海疫情没有出现明显反复，北京疫情再次得到有效控制，新增病例的省份已经稳步回落到5以下，北京上海陆续复产复工。在此背景下，高频数据显示经济在延续恢复。同时，政策在延续放松，尤其是房地产政策。综合来看，近期国内疫情、经济、政策持续稳中向好，有利于股市修复。经济边际持续修复，A股演绎独立行情。A股的独立行情主要体现为两点：其一，A股和国内商品和债市的走势出现分化，南华工业品指数近期持续下行，中债10年期国债收益率维持震荡，而A股主要宽基股指仍在修复。其二，也是更显著的一点，A股自4月27日以来，与全球股市的相关性较弱，与美国主要股指更是呈现明显的负相关关系，A股本轮反弹在全球股市中走出了独立行情。首先，从2022年全球股市的涨跌幅来看，万得全A、沪深300、创业板指等指数跌幅并没有显著异于全球股市。其次，A股的独立行情并非从年初开始，从各国股指年初至4月26日的日度环比涨跌幅的相关系数来看，A股与美股、德股以及亚洲股市均有较强的相关性。最后，从各国股指4月27日至6月17日日度环比涨跌幅的相关系数来看，A股与美股以及韩国、越南股市均呈现了明显的负相关关系。此外，今年以来，港股与A股的相关性始终较强。原因可能是中美的疫情形势、政策取向和宏观环境上的差异。稳增长持续发力，财政收支承压。5月财政延续了稳增长的力度，广义财政收入较上月有所回升，但广义财政赤字在进一步扩大。往后看，财政收支的压力均不小。财政收入方面，仅靠经济自身的修复可能恢复力度较弱，土地市场的进一步企稳需要时间且时滞较长。财政支出方面，3.65万亿元的专项债限额已定，如果后续没有其他财政增量工具，财政支出的强度能否持续有待观察。后市展望。A股近期在反弹的过程中行业轮动的现象明显，而板块轮动似乎指示市场情绪较好仍然是超跌反弹逻辑的延续。往后看，市场焦点仍在经济恢复的高度和节奏，这可能决定着短期反弹的高度。美国通胀见顶的预期在增强，但仍需更多的证据佐证。短期来看，建议仍然紧密跟踪几个市场主要矛盾的变化，把握短期可能反弹的节奏。中长期的一些主要担忧尚未明显解除，仍存一些变数，市场大幅上行的时点仍需观察。建议在谨慎乐观的基础上跟踪观望，灵活应对。风险提示：疫情变化超预期，政策落地不及预期

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：5月信贷收支表点评：疫情对贷款质量冲击有限，中小银行吸储能力占优海通国际 2022-06-21 附下载

下一篇：大类资产比价关系研究之三：人民币隐含波动率高企意味着什么？（上）德邦证券 2022-06-21 附下载

关于上传者

阿渔

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

234

粉丝

关注

关注Ta

个人主页

找报告就上搜搜报告

找报告就上搜搜报告