食品饮料行业周报:成长标的持续上涨,积极看好酱酒调整信达证券2022-06-20.pdf
摘要:投资主线:1)市场风格受益股:成长风格持续大涨,食饮行业中甘源食品、绝味食品、舍得酒业、酒鬼酒最为受益;2)疫情催化:全国多地疫情好转,餐饮场景逐渐恢复,推荐进入消费旺季的啤酒板块、开店进度恢复的绝味食品。3)积极看好酱酒调整:从酒厂信心、基酒价格、品牌酒健康增长三个维度,酱酒调整深度比预想的好,推荐高端酒茅五泸。交易层面:成长风格延续,SW食饮跑赢大盘1pct。本周A股主要指数皆有上涨,创业板领涨,偏大盘指数类涨幅较弱,其中沪深300上涨1.7%。从市场风格来看,成长风格延续近一个月上涨趋势,申万高市盈率指数月/周涨跌幅分别为+9.4%、+2.7%。从资金流向来看,截止2022年6月17日,北向资金累计净买入16920.8亿元,超过3月初水平;本周成交净买入174.0亿元,环比-52.7%。在外资整体观望态度下,食饮行业买入规模仍居首位,为35.72亿元,环比-61%。从板块表现来看,SW食品饮料周涨跌幅+2.7%,跑赢大盘1pct。白酒板块:成长标的持续上涨,长期看好酱酒行业发展。本周SW白酒Ⅲ上涨2.4%,跑输行业0.3pct,周成交金额1171.91亿元,环比-5.8%。本周上涨最为显著的是顺鑫农业(+12.9%)和老白干酒(+9.3%);成长标的持续领涨,其中水井坊+4.9%、今世缘+4.4%。茅台股东会反馈积极,质量与速度兼顾。我们走访仁怀多家酱酒企业,有两点感受:1)面对酱酒行业调整,酒厂普遍充满信心,优质基酒价格不降反升;2)除极个别“催熟”酒企遇到增长问题外,大部分品牌酒均保持健康增长势头。预加工板块:龙头安井表现亮眼。本周SW预加工食品涨跌幅5.4%,跑赢行业2.7pct,周成交金额合计52.82亿元,环比上周-10.2%。交易更加活跃。龙头安井上涨7.0%。我们参加安井股东大会,有三点重要反馈:1)预制菜业务新推出安井小厨品牌,与冻品先生形成双品牌战略;2)2022Q2预计主营业务收入15%的增长;3)短期成本喜忧参半,但是费用管控有望在Q2释放利润弹性。啤酒板块:燕啤受国企改革催化大涨。本周SW啤酒上涨2.8%,跑赢SW食品饮料0.1pct,周成交额87.3亿元,环比+14.5%。燕啤受国企改革催化,大涨17.4%,周成交额19.8亿元,环比+37.8%,表现最为亮眼;青啤上涨2.4%,周成交额环比+14.4%。乳制品板块:推荐标的表现稳健,疫情影响或已落地。A股方面,本周SW乳品涨跌幅+2.4%,跑输行业0.3pct,周成交额196.9亿元,环比上周-5.8%。皇氏集团周涨跌幅最大(+7.7%)。港股方面,中国飞鹤+3.7%,澳优+1.3%,而蒙牛下跌6.5%。休闲制品板块:甘源和洽洽涨幅靠前。本周SW休闲食品涨跌幅2.1%,跑输行业0.6pct,周成交金额88.82亿元,环比上周-27.1%。个股方面,涨幅居前的主要为洽洽食品(+3.2%)、绝味食品(+3.3%)。调味品板块:跑赢食饮行业指数,龙头海天领涨。SW调味发酵品上涨4.9%,跑赢行业2.2pct,周成交金额合计214.04亿元,环比+11.3%,放量上涨。个股周涨跌幅方面,表现最强的是中炬高新(+9.8%)、安琪酵母(+6.9%)、涪陵榨菜(+6.6%)。风险因素:新冠疫情反复、食品安全风险
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