摘要：一周新闻速递行业新闻：1）国家统计局：规上企业酒、饮料和精制茶制造业5月同比增长7.0%；2）中国酒业协会：团体标准《调香白酒》正式实施。3）习水：投产项目建筑面积1.5万多平米，拥有制曲发酵仓110余间，干曲仓3500平方米，年产能达万吨。公司新闻：1）贵州茅台：集团习水循环园酿酒废弃物资源化利用项目于近日启动，总投资25亿元。2）洋河股份：梦之蓝手工班（大师）将在京东、天猫洋河官方旗舰店正式首发开售。3）今世缘：自6月25日，在现有开票价格基础上四开国缘上调10元/瓶，对开国缘上调5元/瓶。本周重点信息反馈贵州茅台：董事长丁雄军在股东大会做“美时代·美生活”的主题演讲。“渴望美”是公司对美好发展、美好生活的憧憬表达。“渴”是不断奋斗的态度，公司有世界一流企业的目标欲、现代化建设的发展欲、精益求精的品质欲、追求极致的文化欲、永葆绿色的生态欲，以改革解渴、创新解渴、项目解渴；“望”是不断增强的信心，公司拥有独一无二的原产地保护、不可复制的微生物菌落群、传承千年的独特酿造工艺、长期贮存的优质基酒资源“四个核心势能”；“美”是不断追求的生活哲学，茅台追求和创造的“美生活”，包含美味生活、健康生活、智慧生活等五个方面。公司从确定“五线”发展道路以来，基本构建起高质量发展的“四梁八柱”，“五线”在实践中也逐步清晰起来。其中“蓝线”要更加美好，十四五目标是打造成为世界一流的上市企业；“绿线”要更具美态，坚定不移走好“生态优先、绿色发展”之路；“白线”要更兴美业，围绕“改革、创新、建设”发挥改革的突破先导作用。“紫线”要更富美韵，从构建文化体系、开发文化产品、丰富文化活动、打造文化场景四大领域推动文化建设；“红线”要更讲美行，安全和环保是公司高质量发展必须牢牢守住的底线和红线。安井食品：1）疫情对公司4-5月工厂和销售产生一定影响，但整体来看C端米面制品表现不错，B端有所波动但亦逐步改善。2）当前公司速冻米面、速冻火锅料肉制品和预制菜肴三路并进既定战略不变，实施“BC兼顾、全渠发力”的渠道策略，按照“主食发力、主菜上市”思路，坚持“高质中高价”的产品定价策略。3）并购新宏业和新柳伍使得公司对调味小龙虾布局更具优势，预计今年调味小龙虾有良好表现。4）预制菜方面公司坚持BC兼顾、南北通用、高频复购、还原度好、可复制性强等原则，注重选品和爆品打造。5）冻品先生以C端为主，B端为辅，聚焦川湘系列，近期已成立预制菜肴事业部，根据资源和需求进行布局。6）安井小厨以B端为主，C端为辅，主要聚焦点心调理类产品、蒸炸类产品，后续将有产品陆续上市。恒顺醋业：新董事长上任后对公司进行多角度全方面改革：1）营销上积极引入外部人才，外部聘请张冰为公司营销总监，构建全方位、全渠道构建品牌营销体系。2）渠道上从八大战区升级为九大战区，聚焦农贸渠道和KA、MA渠道的陈列打造，大力推进流通渠道、商超渠道、餐饮渠道、特通渠道和新零售渠道等多方面发展。3）激励上以业绩为导向，提高一线销售人员基本工资和绩效奖励；并于2021年8月完成回购1002万股，拟用于股权激励，有望激发员工积极性。4）围绕“做深醋业、做高酒业、做宽酱业”，布局豆瓣、复合调味品等新品。今年推出新品油醋汁、蚝汁酱油、复合调味料等，有望拓宽新领域。5）2021年11月公布定增计划，拟募资不超过20亿元，新建43.5万吨调味品产能，其中包括食醋、料酒、复合调味品12.5/10/13万吨，完善公司品类布局奠定长期发展基础。仲景食品：1）预计1-5月销售收入基本与去年持平，预计二季度逐月改善。2）疫情造成的影响：仲景产品属于点缀型、佐餐型，从必须性来看在疫情下很多消费有所缩减。上海和北京等区域虽然不是仲景大市场，也因为疫情丢失部分业务。3）库存：仲景在库存方面一直要求1.5月，很少进行压货。4）原材料价格：大豆油的成本由于国际形势有所增长；香菇原料价格比较稳定；花椒价格今年目前来看有所下滑。5）广告费用：央视春晚广告有2000多万，属于一次性投入。地铁、高铁等广告大概有1000万左右。还有线上推广还在增速过程中。6）新品：上海葱油、蚝油、复合调味料等。7）产品情况：香菇酱21年占比约30%，牛肉酱21年占比约4%。投资观点本周茅台召开股东大会，用五线解读公司未来发展战略，高质量加速发展。大众品我们调研安井食品、恒顺醋业和仲景食品，三家公司反馈积极，和我们此前预期的二季度逐月改善基本一致；考虑去年同期基数效应及消费复苏加快，建议重点关注调味品和速冻食品改善程度，继续重点推荐休闲食品和软饮料。整体来看，我们的观点继续不变，坚定看好食品饮料板块特别是白酒优先反弹，选择两条主线进行强烈推荐：1）消费复苏有望受益的个股，白酒推荐山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、洋河股份、伊力特，大众品推荐盐津铺子、李子园、绝味食品、涪陵榨菜、青岛啤酒、天味食品。2）二季度业绩具有一定确定性的个股，白酒板块推荐贵州茅台、山西汾酒、五粮液、泸州老窖，大众品推荐涪陵榨菜、青岛啤酒、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等。风险提示疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。

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