纺织服装行业周报:内外棉价差持续扩大华西证券2022-06-20.pdf
摘要:主要观点:板块观点:我们推荐:(1)上周我们发布兴业科技深度报告,看好公司收购的宏兴皮革所处的汽车内饰材料赛道,宏兴皮革优势在于以蔚来、理想等新能源车客户为主、增速较高,且兼具净利率改善逻辑;(2)成长赛道、受经济放缓影响小的户外露营产业链:继续推荐牧高笛,尽管公司已有一定涨幅,但我们判断公司中报和全年业绩仍存在超预期可能;根据魔镜数据,截至6月15日,公司618预售金额1679万元,其他受益标的包括探路者、三夫户外。(3)制造端Q2在海外订单外流、国内订货会延迟背景下,环比可能差于Q1,但结合贬值因素利润端有望持续稳健。优选海外布局比例高、越南暂无承接能力的细分板块,推荐浙江自然、健盛集团;(4)随着上海、北京疫情改善,服装板块有望迎来估值修复机会,推荐报喜鸟。行情回顾:跑输上证综指0.56PCT本周,上证综指上涨0.97%,创业板指上涨3.94%,SW纺织服装板块上涨1.53%,跑赢上证综指0.56PCT、跑输创业板指2.41PCT,其中,SW纺织制造上涨0.96%,SW服装家纺上涨1.80%。目前,SW纺织服装行业PE为16.23。本周,鞋类表现最好,涨幅为8.28%;户外及运动表现最差,跌幅为6.26%。行情数据追踪:本周中国棉花价格指数下跌2.54%截至6月17日,中国棉花328指数为20708元/吨,本周下跌2.54%;进口棉价格指数(1%关税)为26449元/吨,本周下跌1.87%。截至6月16日,CotlookA指数(1%关税)收盘价为26553元/吨,本周上涨1.22%。整体来看,国内外价差倒挂继续扩大,目前外棉价格高于内棉价格5741元。2022年5月,我国社会消费品零售总额33547亿元,同比下降6.7%、累计同比下降1.5%。服装鞋帽、针纺织品类5月零售总额958.5亿元,同比下降16.2%、累计同比下降8.1%。2022年前5月,全国网上零售额累计同比增长2.9%,比1-4月放缓0.4PCT;其中,全国实物商品网上零售额同比增长5.6%,增速较1-4月上升0.4PCT,占社会消费品零售总额的比重为24.9%;在实物商品网上零售额中,吃类和用类商品分别累计同比增长16%、6.3%,穿类累计同比下降1.6%。据海关总署统计,2022年5月,服装及衣着附件出口金额为151.99亿美元,同比上升24.6%;前5个月累计服装及衣着附件出口金额为622.16亿美元,同比增长10.2%。2022年5月,纺织纱线、织物及制品出口金额为140.28亿美元,同比增长15.7%;前5个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为628.51亿美元,同比增长12.1%。风险提示:疫情再次爆发;原材料波动风险;系统性风险。
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