家用电器行业:从东方电热看家电转型-需求高增,盈利加速中泰证券2022-06-20.pdf
摘要:核心观点:家电转型公司有望进入加速成长阶段我们认为2021年以来受益下游新能源车渗透加速、光伏发电需求爆发,延伸新能源领域的家电零部件公司望进入加速成长阶段。以东方电热为例:东方电热目前是国内空调辅助电加热器系统及元器件(收入占比50%)的龙头制造企业,近年先后开拓工业装备制造(收入占比15%)、汽车元器件(收入占比4%)、光通信材料(收入占比26%)和锂电池材料(收入占比4%),其中电池材料业务以预镀镍技术为核心,虽短期贡献不大,但未来有望实现进口替代配套4680。具体分业务看:投资建议:看好从家电配件延伸新能源领域相关标的:家电业务稳定增长,龙头地位稳固;新兴业务受益下游高景气,未来望实现翻倍增长。重点推荐盾安环境、三花智控,关注东方电热。风险提示:订单风险、股权变动、成本波动、行业竞争加剧、下游需求波动、第三方数据失真、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。
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