纺织服装-周与题：运动鞋服观点更新，看好下半年流水反弹国盛证券 2022-06-20 附下载_行业研究_报告

纺织服装-周与题：运动鞋服观点更新，看好下半年流水反弹国盛证券 2022-06-20 附下载

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发布机构：国盛证券发布时间：2022-06-20大小：1.01 MB页数：共14页上传日期：2022-06-21语言：中文简体

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摘要：品牌商：终端具备弹性，看好运动鞋服。1）5月行业零售情况环比4月改善，但同比仍有下滑。当前国内疫情趋于稳定，我们判断随着客流恢复，服饰品牌终端增长具备弹性，其中运动鞋服有机会率先迎来恢复和反弹。2）中长期来看我们看好运动品类赛道成长+国内龙头市占率有望提升有望带来的中长期投资机会。推荐运动板块【李宁、安踏体育、特步国际】，对应22年PE分别30/24/24倍。时尚服饰板块推荐【波司登、比音勒芬】，对应22年PE分别19/18倍。制造商：业绩稳定性强，优选龙头。1）制造商生产经营确定性增强：国内疫情趋稳，物流时效性改善，5月我国服装出口金额增速反弹；东南亚疫情当地防疫政策放开，生产经营对疫情脱敏、预期稳定性较好。2）下游欧美需求戒走弱，头部制造商受益于份额提升的逻辑、订单确定性更高。3）3月以来美元对人民币汇率（直接汇率）震荡上行，以出口为主的制造公司或将受益。推荐【华利集团、申洲国际、浙江自然】，对应2022年PE分别为25/24/22倍。黄金珠宝：节庆需求+投资避险需求提升，带动黄金饰品销售。古法金等产品受市场追捧，龙头渠道持续下沉。建议关注【周大福、老凤祥】，对应FY2023/2022年PE分别为18/12倍。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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