摘要：1.推荐组合：三一重工、先导智能、晶盛机电、恒立液压、迈为股份、华测检测、杰瑞股份、柏楚电子、奥特维、杭可科技、金博股份、利元亨、奥普特、高测股份、芯源微、联赢激光、瀚川智能、新锐股份。2.投资要点：光伏设备：金刚玻璃再扩4.8GW异质结电池及组件项目，HJT产业化加速推进利好龙头设备商2022年6月16日晚公告投资42亿元在甘肃酒泉建设4.8GWHJT电池片及组件项目，分两期建设，其中设备购置及安装费为26.7亿元，包括电池+组件设备，单GW约5.6亿元。金博玻璃首期全部采用迈为设备，此次4.8GW迈为有望再次中标。金刚玻璃一期1.2GW全部采用迈为设备，项目进展顺利充分印证迈为整线设备实力。2022年4月，同样选用迈为设备的华晟二期2GW项目首批210电池片顺利出片，最高转化效率达24.68%。我们认为此次4.8GW迈为作为HJT整线设备龙头有望再次中标。我们认为2022年是HJT降本增效加速推进的一年，维持2022年全行业扩产20-30GW扩产预期不变，我们预计2022年底HJT电池片的单W生产成本与PERC打平，2023年开始全行业扩产爆发&主流大厂将开始规模扩产。若假设龙一迈为股份市占率70%+，即迈为2022年近20GWHJT订单，光伏主业可达80亿元HJT订单规模。投资建议：硅片环节推荐晶盛机电、高测股份；电池片设备推荐迈为股份；组件设备推荐奥特维；热场环节推荐金博股份。半导体设备：预期差仍然存在，板块具备配置价值当前市场最大的担忧在于行业的周期向下，我们一直强调未来晶圆厂开支不会每年维持高速增长的态势，但国内资本开支仍然会维持在较高的水平，2021-2022年全球新增晶圆厂29座，其中中国大陆新增8座，占比达到27.59%，中长期看，集微咨询预计中国大陆未来5年（2022年-2026年）还将新增25座12英寸晶圆厂，总规划月产能将超过160万片，中国大陆对晶圆设备的需求有望长期维持高位。其次，在整个半导体行业增速下来的背景下，设备环节特有的进口替代逻辑日益凸显，设备是当前半导体产业逻辑最好的细分环节之一，本土半导体设备业绩驱动力更多来自于市场份额的提升，尤其外部制裁等事件，国产晶圆厂加速国产替代，导致设备环节业绩比行业有更大的弹性，本土半导体设备企业22Q1合同负债增速整体超过50%也可以得到验证。对于半导体设备的行情，我们认为事件驱动效应会慢慢减弱，股价的推动因素更核心在于公司订单+业绩的兑现，重点推荐长川科技、芯源微、至纯科技、北方华创、中微公司、华峰测控、盛美上海。风电设备:下半年装机有望大幅好转，板块具备较好投资机会我们预计2022年海上风电装机量约为6-7GW，装机量有所下降，但符合行业预期，渡过窗口期后2023年预计可达到12-13GW，第一批风光大基地2022Q1开建，考虑到风电建设周期，2022年下半年风电装机量有望超预期，2022全年风电装机将超过50GW。2022Q1我国风电公开招标市场新增招标量24.7GW，同比+74%，我们预计2022年1-5月招标超过40GW，全年有望超过90GW，有望支撑2023年风电装机，下半年风电板块投资机会值得关注，竞争格局更优的零部件环节有受益。重点推荐新强联、东方电缆、恒润股份，建议关注中际联合、大金重工、海力风电。通用自动化：5月制造业景气边际改善，国产刀具进口替代加速5月PMI收于49.6%,较上月升2.2pct，疫情缓解下制造业景气边际改善，主要系：1）物流情况的改善，根据国家统计局调查，5月反映物流运输不畅的企业比重较4月下降8%；2）上海复工复产后，汽车和半导体等产业迅速复苏；3）港口秩序恢复后出口反弹，5月出口同比+17%，高于市场预期。6月疫情蔓延基本得到控制，随着各地在疫情防控上更趋灵活，我们预计经济将迎来供给修复+需求回补的双重驱动，同时地方政府更加注重本地经济复苏，工业生产的反弹会加快，板块景气度有望进一步回升。工业机器人：1-5月工业机器人产量16.6万台，同比-9.4%；其中5月产量3.7万台，同比-13.7%，环比+12.5%。从头部企业订单来看，以ABB/KUKA/雅马哈为例，5月订单分别同比+22%/+28%/+14%；环比+2%/+12%/+83%，呈现出明显的韧劲。从下游来看，锂电、光伏等新兴行业仍保持较快增长，而3C、一般工业等需求较为疲软。疫情影响下国内品牌在交货期方面相比外资有很大优势，为国产替代带来机遇。短期内疫情对Q2工业机器人的产销均有较大影响，而往年Q2通常为销售旺季，我们认为在下游刚需的驱动下，22年行业的旺季有望后置，待疫情平复后行业将出现恢复性增长。工业自动化推荐怡合达、绿的谐波、埃斯顿、国茂股份；刀具推荐欧科亿、华锐精密、新锐股份；机床行业推荐科德数控、创世纪、国盛智科，建议关注海天精工。工程机械：5月挖机销量同比-24%，降幅缩窄，看好下半年行业回暖2022年5月挖机行业销量20,624台，同比-24.2%，基本符合此前CME预期-23%，较4月-47.3%降幅收窄趋势明显。随着6月起基数继续下降，疫情阴霾逐渐散去，从中央到地方的政策效应逐渐显现，我们预计6月降幅缩窄至15%，Q3行业同比数据有望转正。下半年行业边际改善，稳增长政策有望助力行业回暖，推荐【三一重工】【恒立液压】【徐工机械】【中联重科】。风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动；疫情影响持续

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