爱尔眼科眼科业务持续高增长,开启新十年高质量发展新征程华西证券2022-06-17.pdf
摘要:爱尔眼科(300015)全球眼科医疗领导者,持续盈利性和成长性突出公司是全球最大眼科医疗集团,体内外有近700多家眼科医疗机构在运营,网络覆盖内地各省、中国香港、欧洲、东南亚和美国。公司营收、医院数、门诊量和手术量均全球第一,并遥遥领先。近10年营收CAGR高达27.6%。公司的口碑与品牌影响力不断提升;老店内生依旧保持相对快速增长且未来可持续,同时新门店持续为公司贡献业绩。我们认为公司未来持续增长的动力充足。眼科医疗量价齐升空间巨大,公司成长天花板远未到达2019年眼科医疗市场规模1037亿元,资源下沉和消费升级驱动市场量价齐升,未来十年预计保持20%+增长。白内障、屈光等传统业务渗透率持续提升带来量价同步增长,眼视光业务(近视防控)、干眼症诊治是公司新的增长曲线。“县级医院+视光中心”开拓新蓝海市场,爱尔未来十年有望继续稳定高速增长从布局上看,公司不断的向地级市县级市拓展渠道,充分挖掘基层的庞大消费市场。县级医院和视光中心分别承担公司分级连锁城市间和城市内的基层入口功能,基于县眼科渗透率极低的现状及消费升级下眼保健的巨大潜力,县级医院和视光中心将成为未来的重要成长点。优秀管理结构和创新的并购基金发展模式是公司持续快速成长的基石管理方面:公司创业团队持股集中,利益与股东高度一致;多层次、广覆盖的员工持股充分激发了工作积极性,合伙人计划调动核心骨干的积极性。商业模式方面:并购基金、分级连锁模式大幅提升了公司扩张速度和投资效率。公司人才、技术、品牌领先优势明显,连锁扩张可复制性强,“省会+地级”医院进入收获期。业绩预测及投资建议公司内生+外延积极发力,持续深挖近视防控治疗、干眼症、眼病等多元化项目,满足全民全生命周期全眼科需求,龙头地位不可撼动。预测2022-2024年预计实现收入分别为186、230、282亿元,同比增长24%、23%、23%;实现归母净利润30、38、48亿元,同比增长28%、27%、26%,EPS为0.55/0.70/0.88元,对应2022年6月16日37.6元/股收盘价,PE分别为69/54/43X。首次覆盖,给予买入评级。风险提示扩张速度低于预期;医疗事故或行业负面事件风险;行业竞争加剧风险;行业政策风险。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
光伏设备:光伏新技术专题一:TOPCon放量+LECO导入,银浆环节量利均有望受益 华西证券 2023-12-26(11页) 附下载
银浆是光伏电池片的重要辅材之一作为电池片核心辅材,银浆主要起收集和传导电池片表面电流的作用。光伏导电...
1.39 MB共11页中文简体
2023-12-2785820积分
-
非银金融周报:券商继续关注并购主题机会,保险销售有望受益于存款利率再次下调 华西证券 2023-12-26(12页) 附下载
报告摘要:本周(2023.12.17-2023.12.23)A股日均交易额7,193亿元,环比下降1...
1.35 MB共12页中文简体
2023-12-2750720积分
-
环保、公用事业行业周报:全国能源工作会议强调2024年加快推进能源绿色低碳转型,江苏省2024年交易电价上浮15.84% 华西证券 2023-12-24(20页) 附下载
硅片价格继续走跌,供应已出现减产现象根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示,本周N型硅料成交区间在...
1.35 MB共20页中文简体
2023-12-2660320积分
-
有色-基本金属行业周报:美通胀下行及经济数据承压令降息预期延续,红海局势紧张带来原料供应及成本抬升忧虑 华西证券 2023-12-24(24页) 附下载
贵金属:美国三季度GDP终值下修,11月PCE低于预期,加息停止至降息预期开始期间关注黄金投资机会本...
1.41 MB共24页中文简体
2023-12-2677520积分
-
电力设备与新能源行业周观察:特斯拉上海储能超级工厂正式启动,关注美国储能发展环境变化 华西证券 2023-12-24(27页) 附下载
1.新能源汽车&储能特斯拉上海储能超级工厂正式启动我们认为,特斯拉上海储能工厂项目的持续推进有望在助...
1.63 MB共27页中文简体
2023-12-2653720积分
-
半导体行业:Intel推出Meteor Lake处理器,开启AI PC新纪元 华西证券 2023-12-24(15页) 附下载
事件概述:当地时间12月14日,英特尔在纽约举行的“AIEverywhere”活动上正式推出首款面向...
1.83 MB共15页中文简体
2023-12-2629920积分
-
交运物流行业周报:关注集运行业预期修正所带来的机会 华西证券 2023-12-24(18页) 附下载
快递:从国家邮政管理局披露11月快递经营数据看,我们认为增量不及往年导致价涨幅度较弱:①行业完成业务...
2.65 MB共18页中文简体
2023-12-2650520积分
-
华西中小价值团队:卖方研报周综述:本周2327篇,79篇首次覆盖 华西证券 2023-12-25(13页) 附下载
本周研报总数2327篇,信息技术、金融领先本周,20231216-1222,机构研究报告总数2327...
753.29 KB共13页中文简体
2023-12-2689010积分
-
华西中小价值团队:复盘,A股三大指数和港股震荡收跌 华西证券 2023-12-25(16页) 附下载
报告摘要:A股三大指数和港股齐跌,成交额均有所上升2023年12月22日,上证指数跌0.13%,深证...
880.05 KB共16页中文简体
2023-12-2655410积分
-
华西中小价值团队:龙虎榜周综述:东财拉萨团结路第二营业部上榜次数夺魁 华西证券 2023-12-25(32页) 附下载
本周 177 家上市公司入选龙虎榜本周,20231218-1222,177 家上市公司入选龙虎榜。其...
914.24 KB共32页中文简体
2023-12-2658910积分
-
投资策略周报:收官行情将如何演绎?主线是什么? 华西证券 2023-12-25(8页) 附下载
市场回顾:本周A股、港股指数均呈现调整,其中中证1000、中证500分别下跌3.66%和2.53%,...
1.31 MB共8页中文简体
2023-12-2676010积分
-
海外策略周报:联邦快递业绩不及预期引发美股市场周内波动 华西证券 2023-12-25(13页) 附下载
海外市场一周主要观点:本周美股大盘延续反弹,但周内波动加大。本周三作为跟踪美国经济动向信号的联邦快递...
1.46 MB共13页中文简体
2023-12-2682310积分
-
行业比较数据跟踪:当前交通运输、汽车等行业性价比较高 华西证券 2023-12-25(22页) 附下载
市场整体PE估值下降2023年12月22日,全部A股PE(TTM)为16.26倍,位于2009年以来...
1.52 MB共22页中文简体
2023-12-2670710积分
-
估值周报:最新A股、港股、美股估值怎么看? 华西证券 2023-12-25(38页) 附下载
2.1重点一级行业估值水平从PE(TTM)看,电子、建筑装饰、家用电器等行业当前PE处于历史较低分位...
1.53 MB共38页中文简体
2023-12-2665010积分
-
华凯易佰 拟收购通拓科技,多维度协同互补 华西证券 2023-12-22(5页) 附下载
华凯易佰(300592)事件概述公司发布公告,拟收购华鼎股份所持有的通拓科技100%股权,本次交易以...
1018.27 KB共5页中文简体
2023-12-2389318积分
-
从当前“回购潮”看港股投资机会 华西证券 2023-12-22(23页) 附下载
报告亮点:深度分析“回购潮”与港股指数关系。不同于市场的观点:“回购潮”多出现在市场底部时期。当市场...
2.01 MB共23页中文简体
2023-12-2372815积分
-
公用事业:江苏2024年交易电价维持高比例上浮,关注火电配置机会 华西证券 2023-12-20(4页) 附下载
事件概述:12月19日,江苏省电力交易中心公告2024年江苏电力市场年度交易结果:2024年年度交易...
634.77 KB共4页中文简体
2023-12-2253220积分
-
11月保费点评:寿险增速分化,财险稳中有升 华西证券 2023-12-20(5页) 附下载
事件概述上市险企陆续发布 2023 年前 11 个月原保费收入数据。 寿险: 中国人保 973 亿元...
807.2 KB共5页中文简体
2023-12-2293620积分
-
华西中小价值团队行业日报:20231218复盘,继续缩量,深圳成指创业板指年内新低 华西证券 2023-12-20(16页) 附下载
A股三大指数及港股收跌,成交额均有所下降2023年12月18日,上证指数跌0.40%,深证成指跌1....
1.56 MB共16页中文简体
2023-12-2290420积分
-
能源金属:11月碳酸锂进口量环比增长58.33%,氢氧化锂出口量环比增长49.20% 华西证券 2023-12-21(10页) 附下载
11月碳酸锂进口量1.70万吨,环比增长58.33%根据中国海关总署数据,11月我国碳酸锂进口量1....
1.16 MB共10页中文简体
2023-12-2243420积分