公用事业行业动态研究:5月电力数据:全社会用电量增速维持-1.3%,水电增速达26.7%国海证券2022-06-16.pdf
摘要:事件:国家能源局及国家统计局公布2022年5月全社会用电量及能源生产数据:1-5月全社会用电量33526亿千瓦时,同比增长2.5%,其中5月用电量6716亿千瓦时,同比下降1.3%;5月发电量6410亿千瓦时,同比下降3.3%;原煤产量3.7亿吨,同比增长10.3%;天然气产量177亿立方米,同比增长4.9%。投资要点:电力:5月用电量增速维持-1.3%,水电增速达26.7%用电端:5月,受经济疲软及疫情冲击影响,全社会用电量6716亿千瓦时,同比增速维持在-1.3%。根据国家统计局数据,5月我国规模以上工业增加值同比略增-1.3%,PMI为49.6%,维持荣枯线以下。分产业来看,2022年5月,第一、二、三产业分别同比6.3%、-0.5%、-4.4%,环比均小幅回升;城乡居民生活用电量同比-2.4%。发电端:5月,电力生产降幅收窄,发电量6410亿千瓦时,同比下降3.3%,降幅比上月收窄1.0pct。分品种看,火电同比下降10.9%,降幅比上月收窄0.9个百分点;水电增长26.7%,增速比上月加快9.3个百分点;核电增长1.3%,比上月加快0.4个百分点;风电下降0.7%,上月为增长14.5%;太阳能发电增长8.3%,比上月放缓16.6个百分点。煤炭:原煤生产保持较快增长,进口由增转降自产端,5月,随着煤炭保供稳价政策深入推进,原煤生产继续保持较快增长,原煤产量同比增长10.3%,较上月放缓0.4pct。进口端,5月我国进口量同比下降2.3%,上月为增长8.5%。燃气:自产增速稳健,进口降幅收窄自产端,2022年5月,天然气产量同比增长4.9%,增速较上月加快0.2pct,“增储上产”基调下自产端增速稳健。进口端,5月,天然气进口量同比下降12.1%,降幅较上月收窄7.5pct。高企的进口气价格抑制了我国天然气的进口需求。投资建议:行业方面,疫情扰动下,5月全社会用电量增速维持在-1.3%,但随着疫情的控制,用电量有望恢复。维持行业“推荐评级”。个股方面,推荐华能国际、三峡能源、中国核电,建议关注有望盈利改善的火电标的国电电力、华电国际、上海电力、福能股份、华润电力、粤电力A、申能股份、大唐发电、中国电力;绿电优质标的龙源电力、广宇发展、吉电股份、金开新能、节能风电、太阳能、中闽能源、中广核新能源;水电优质标的长江电力、国投电力、川投能源、华能水电。风险提示:重点关注公司业绩改善不如预期、煤炭价格持续上涨风险、电价下滑风险、政策变动风险、报告中部分数据为计算而得,可能与实际数据及统计口径存在差异。
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