社会服务行业投资策略周报:电子烟跟踪-NJOY再获批PMTA,首款一次性电子烟通过审核财通证券2022-06-14.pdf
摘要:周关注点:1)NJOYDaily获批PMTA,为首款通过审核的一次性电子烟。6月10日FDA发布公告,NJOY旗下NJOYDaily的两款烟草口味产品通过PMTA审核,可在美国市场合法销售。授权的NJOYDaily电子烟包含两种烟草口味:浓郁烟草味(含4.5%尼古丁)和特浓烟草(含6%尼古丁),NJOYDaily成为第二款获得FDA授权的NJOY产品,也是全球首款通过审核的一次性电子烟产品。同时,FDA对含有烟草和薄荷醇以外其他口味的电子烟产品发布了营销拒绝令(MDO)。美国PMTA审核稳步推进,率先通过审核的品牌市场份额有望加速提升。2)6月7日,《中国(深圳)电子烟产业白皮书》发布,白皮书对国内电子雾化产业的规模、价值等方面进行了剖析。企业数量方面,2021年国内电子烟制造及品牌企业超1500家,电子烟零售网点超19万家,其中授权店13.8万家,专卖店4.7万家,集合店5000-7000家。市场规模方面,21年国内电子烟零售额约197亿元人民币,同比增长36%,出口规模约1383亿元,同比增长180%。分国家来看,出口额最大的目的国为美国,占比达53%,出口欧盟金额占比为15%,其次为俄罗斯和英国,分别占比为9%和7%。板块周度回顾:本周新型烟草板块涨幅6.70%,分别跑赢沪深300指数、中证500指数3.04pct、4.04pct。个股方面,本周顺灏股份、雾芯科技、比亚迪电子分别上涨23.74%、22.34%、19.35%;盈趣科技、爱普股份、华宝股份分别下跌2.46%、0.70%、0.20%。投资建议:伴随国内电子烟零售牌照规划陆续公布、生产牌照陆续受理,国内电子烟监管有序开展,预计电子交易平台将于6月15日正式上线测试,过渡期市场平稳运行,预计在今年10月国标正式生效后,市场将迎来持续向好的稳健发展,电子烟立足减害作用,长期来看市场的需求发展趋势明确。监管利好各产业环节的优势企业份额提升,鼓励产业技术创新及数字化发展,未来头部企业在国内及海外市场发展空间广阔,伴随研发投入加大、产品迭代升级,将进一步夯实企业竞争壁垒、提升盈利能力,建议关注。风险提示:行业监管政策超预期;市场需求不及预期;市场竞争加剧;技术迭代更新;原材料价格波动;国内外疫情反复,冲击渠道销售;宏观经济承压。
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