银行行业周观点:总量不弱万联证券2022-06-13.pdf
摘要:行业核心观点:6 月 10 日,央行发布金融统计数据。短期受政策驱动影响,总量不弱,但是结构仍不佳。企业端票据冲量明显,居民端融资仍相对乏力。未来疫情的缓解以及政策效应的显现,信贷的结构有望边际改善。 我们认为在 2021 年 3 季度和 4 季度的低基数效应下, 下半年宏观经济增速有望逐步企稳,市场对资产质量的悲观预期进一步修复,叠加板块业绩稳定助力,部分个股将迎来估值提升机会。投资要点:市场表现: 上周中信银行指数上涨 2.95%,在 30 个一级行业中位居第 11 位,沪深 300 指数上涨 3.65%,板块跑输沪深 300 指数 0.71个百分点。年初至今,银行板块整体下跌 2.85%,在 30 个一级行业中位居第 5 位,沪深 300 指数下跌 14.2%,银行板块跑赢沪深 300指数 11.35 个百分点。个股方面,上周银行板块,成都银行、兰州银行和宁波银行涨幅居前。流动性和市场利率: 上周,央行通过公开市场操作净投放 100 亿元。同业存单实际发行规模 5260 亿元,平均票面利率 2.27%,发行规模回升,发行利率上行。行业和公司要闻:行业要闻:6 月 10 日, 央行发布《2022 年 5 月社会融资规模增量统计数据报告》 。公司要闻:长沙银行: 2022 年 6 月 9 日发布《资本管理规划(2022 年-2024 年)》公告。风险因素:如果疫情反复造成整体经济持续走弱,企业营收明显恶化,银行板块将出现业绩波动。
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