建筑材料：淡季需求持续走弱，继续关注原材料价格和独立景气赛道国盛证券 2022-06-13 附下载_宏观策略_报告

建筑材料：淡季需求持续走弱，继续关注原材料价格和独立景气赛道国盛证券 2022-06-13 附下载

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发布机构：国盛证券发布时间：2022-06-13大小：719.79 KB页数：共12页上传日期：2022-06-14语言：中文简体

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摘要：本周（2022.6.6-2022.6.10）建筑材料板块（SW）上涨-0.39%，上证综指上涨2.8%，相对沪深300指数超额收益为-4.04%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-26.92亿元。其中水泥（SW）下跌-1.07%，玻璃制造（SW）上涨0.15%，玻纤制造（SW）上涨1.69%，装修建材（SW）下降-0.64%。【周数据总结和观点】6、7月份全国雨水较多，建材需求进入淡季，水泥、玻璃价格不断走低，叠加地产需求疲软，短期基本面颓势难改。普通玻纤供需矛盾逐步体现，库存持续走高，价格压力不断加大，电子砂价格触底。消费建材上游原材料价格同比仍在高位，部分原材料环比有所回落。目前建材板块持续重点关注四大方向：1）政策催化：地产的快速下滑需要政策托底，稳增长也需要持续发力，政策持续宽松是大概率事件，对建材行情有催化作用，但易震荡；2）基建发力：由于地产下滑的惯性，目前建材需求主要依赖基建稳增长，若基建投入持续加大，水泥板块存在小幅修复预期，核心观测指标为地方政府融资情况；3）原材料价格回落：消费建材龙头收入端韧性较强，能够逆势增长，但受原材料价格上涨影响，成本端压力空前，利润率同比下滑较大，目前pvc和铝合金价格环比下降利好伟星新材、志特新材、坚朗五金，后续持续关注天然气、沥青价格、乳液价格对蒙娜丽莎、东方雨虹、三棵树等龙头的利润弹性。4）独立强细分市场：建筑减隔震立法带来市场爆发式扩容，订单逐步落地，重点关注震安科技。1、水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比回落2.6%。价格回落区域主要集中在华北、东北、华东和中南地区，幅度20-50元/吨；价格上涨地区为青海和四川德绵，幅度60元/吨。6月上旬，国内水泥需求淡季特征明显，企业综合出货率环比回落4个百分点，水泥库存继续攀升，目前大都处于70%-80%或满库状态，市场竞争持续，致使价格继续下探。2、玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为1850.33元/吨，较上周均价（1893.14元/吨）下降42.81元/吨，降幅2.26%，雨季影响下部分地区施工进度不佳，需求疲软。全国13省样本企业原片库存为7051万重箱，周环比+235万重箱，同比+5430万重箱，库存持续累积。目前纯碱、燃料价格仍处高位，浮法企业持续亏损，亏损压力下供给端重点关注冷修动态。3、玻纤近期市场变动：本周2400tex缠绕直接纱主流5700-6000元/吨，较上周环比价格下调0.18%，同比降幅1.84%。电子纱市场近期报价有所调涨，多数厂报价上调500-800元/吨不等，主流成交在9500-9600元/吨不等，环比上涨5.75%。截至5月底，玻纤企业库存39.3万吨，环比4月增加5.6万吨，同比增加19.8万吨，库存压力不断升高。4、消费建材近期市场变动：消费建材上游原材料中，本周PVC价格环比继续回落，已经低于2021年同期价格，管材企业受益；铝合金价格延续下跌态势，继续关注志特新材和坚朗五金成本受益情况；沥青价格仍在提升，防水成本压力持续提升；地区管道气价格环比基本持平，同比涨幅仍巨大，瓷砖成本压力较大。风险提示：政策宽松不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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