纺织服装行业周报:高景气赛道龙头维持强势,下半年看好内需品牌消费的复苏东方证券2022-06-13.pdf
摘要:核心观点行情回顾:全周沪深300指数上涨3.65%,创业板指数上涨4%,纺织服装行业指数上涨0.93%,表现弱于沪深300和创业板指数,其中纺织制造板块上涨2.56%,品牌服饰板块下跌0.44%。个股方面,我们覆盖的李宁、珀莱雅和太平鸟等取得了正收益。海外要闻:(1)Zara等快时尚全线涨价。(2)香港4月零售大涨逾一成。(3)Marks&Spencer马莎百货盈利上涨。行业与公司重要信息:(1)贝泰妮:重楼投资通过大宗交易方式、集中竞价交易方式合计减持公司股份423.6万股,占公司总股本的1%。(2)歌力思:公司通过上交所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份296.1万股,成交最高价为10.13元\股,最低价为9.5元\股,已支付的资金总额为人民币2903.52万元(不含佣金等交易费用)。(3)比音勒芬:公司股东谢挺先生因自身资金需求拟在公告发布之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价交易方式减持本公司股份667.8万股(占公司总股本的1.12%)。(4)5/28~6/10消费行业投融资情况:a.内衣品牌奶糖派完成近亿元人民币B轮融资;b运动科技公司EQLZINC.完成逾千万美元Pre-A轮融资;C.曲美家居旗下全资子公司QumeiRunto完成2亿元人民币新一轮融资。本周建议板块组合:伟星股份、李宁、珀莱雅、浙江自然和华利集团。上周组合表现:伟星股份0%、李宁9%、珀莱雅4%、浙江自然-4%和华利集团-1%。投资建议与投资标的本周市场在周期股带领下继续强势反弹,纺织服装板块中,制造表现整体强于品牌服饰,运动服饰、化妆品等高景气赛道在市场风险偏好回归的过程中,龙头股价的表现也相对更强。伴随疫情的有效控制和全国范围内复工复产的推进,预计6月将奠定可选消费逐步复苏的起点。各地政策对消费和实体经济的支持持续兑现,后续经济逐步企稳,消费大环境有望得到改善,现阶段品牌消费龙头是不错的左侧配置选股的时间点。一方面二季度业绩低点已经被充分预期,另一方面一旦终端消费数据的改善得到确认,考虑到前期跌幅较大,股价有机会走出修复行情,并且弹性也更大。鉴于目前行业估值和机构持仓均处于历史底部区间,且行业最困难时期已经过去,我们对行业维持“看好”评级。落实到行业本周策略,建议继续维持“制造龙头+高景气赛道龙头”的均衡配置(具体见以上本周投资组合)。落实到下半年的行业投资策略,我们建议一方面以部分优质出口制造龙头为盾,把握确定性机会,重点推荐伟星股份(002003,买入)、浙江自然(605080,买入)、华利集团(300979,买入)和申洲国际(02313,买入),建议关注牧高笛(603908,未评级)。另一方面也要积极布局具备弹性的品牌服饰龙头,尤其是我们中长期最看好的运动服饰和大美容(化妆品和医美)两大确定性赛道,推荐李宁(02331,买入)、安踏体育(02020,买入)、珀莱雅(603605,买入)、贝泰妮(300957,增持)和爱美客(300896,买入),建议关注特步国际(01368,买入)和华熙生物(688363,增持)。另外中高端服饰建议关注波司登(03998,买入)、报喜鸟(002154,买入)、罗莱生活(002293,增持)、比音勒芬(002832,未评级)等公司。风险提示国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。
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