纺织服装与化妆品行业周报:5月纺织品、服装出口额同比增速均有所回升光大证券2022-06-13.pdf
摘要:5月纺织服装出口数据:据海关总署数据统计,2022年5月我国纺织纱线、织物及制品出口额为140.28亿美元,5月单月同比增长15.71%、环比4月同比增速提升14.85PCT,1~5月累计同比增长12.10%;服装及衣着附件出口额为151.99亿美元,5月单月同比增长24.61%、环比4月同比增速提升22.73PCT,1~5月累计同比增长10.20%。5月纺织品、服装出口同比增速回升主要与疫情好转之下企业复工复产有序推进、物流供应链逐步畅通有关。USDA2022年6月棉花产销存月报:根据USDA2022年6月月报预测,相比于2022年5月全球棉花2022/23年度产量预测上调4.5万吨、消费量下调9.8万吨、进口量下调1.6万吨、出口量下调1.6万吨、期末库存下调1.0万吨。对中国2022/23年棉花产量、消费量、进口量预测维持不变、期末库存上调4.3万吨。行情回顾:纺织服装板块:上周(2022年06月06日~06月10日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为+2.80%、+3.50%、+3.65%,纺织服装板块下跌0.15%,位列31个申万一级行业的第25位;其中纺织制造板块上涨1.87%、服装家纺板块下跌0.83%。过去一个月(2022年05月11日~06月10日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分别为+8.20%、+10.29%、+8.14%,纺织服装板块上涨3.28%,位列31个申万一级行业的第22位。化妆品板块:上周化妆品板块上涨2.25%,跑输沪深300指数1.41PCT。过去一个月化妆品板块上涨19.88%,跑赢沪深300指数11.74PCT。与申万一级31个行业对比来看,过去一周化妆品板块涨幅位列第15位、过去一个月涨幅位列第4位。行业新闻:上海市体育局发布《关于支持体育企业抗击疫情加快恢复发展的实施细则》;开云集团计划重振Gucci在中国市场的表现、强化本土团队;Forever21正式回归中国市场;中国食品药品网发布《警惕“天然、有机”化妆品陷阱》的科普文;苏州蜜思肤化妆品股份有限公司进入上市辅导阶段;国家卫健委等九部门联合发文指出医生不得利用职务、身份之便直播带货。投资建议:1)纺织服装行业:下游品牌服饰方面,继续关注“618”大促所彰显的消费复苏进度,头部国产品牌预计受益相对更强,结合上海自6月开始解封,线下零售端预计迎来改善。上游纺织制造方面短期5月出口增速有所反弹,在海外供应链恢复的背景下,预计后续出口增速或存在回落的压力,短期在稳外贸政策支持下,预计回落速度较慢。标的选择上,一方面建议关注估值回调到位、度过二季度高基数、景气度持续相对较高同时长期逻辑仍然明确的运动服饰龙头,包括安踏体育、李宁、特步国际,另一方面也建议关注受疫情影响较小的高端运动时尚代表比音勒芬、龙头格局长期稳定且自身增长稳健的罗莱生活等。上游纺织制造方面,我们继续看好全球化布局、对客户议价能力强且难以替代的纺织制造龙头,推荐订单稳定、全球化产能布局、龙头份额持续提升中的华利集团、申洲国际。再者,我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。2)化妆品行业:短期最为关注“618”销售表现,从预售数据而言国产部分化妆品品牌已经展现了自己的突出产品力和品牌影响力,期待二季度销售数据上有所提振。同时也需注意到国际品牌仍在不遗余力地打折,行业竞争形势仍较为激烈,除了关注销售金额以外我们也需注意费用投放效率和最终的盈利性。我们维持前期观点,继续推荐积极提升产品力、运营能力强、已形成多个大单品系列、多品类及多品牌战略布局清晰的珀莱雅,业绩高增长、细分龙头地位稳固、积极拓展新品类和功效、并积极加大品牌投入提升影响力的敏感肌护肤龙头贝泰妮等。风险提示:宏观经济增速下行,疫情反复或者极端天气致终端消费疲软,影响服装、化妆品等产品的消费需求;行业竞争加剧,国外龙头品牌进行价格战,会对国内对标品牌造成不利影响;电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
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