纺织服装&化妆品行业周报:Inditex首季业绩亮眼,5月纺服出口增速回升信达证券2022-06-12.pdf
摘要:本周行情回顾:本周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为2.80%、3.50%、3.65%,其中纺织服装、美容护理板块涨幅为-0.15%、1.14%,位居全行业第25、18名。纺织服装个股本周涨幅前五位分别为江苏阳光、三房巷、中银绒业、牧高笛、康隆达,跌幅前五位分别为*ST环球、ST爱迪尔、三夫户外、浙文影业、探路者。美容护理个股本周涨幅前五位分别为稳健医疗、科思股份、珀莱雅、锦盛新材、诺邦股份,跌幅前五位分别为华业香料、华熙生物、名臣健康、拉芳家化、奥园美谷。本周行业动态:1)天猫618首轮爆发,美容护肤上榜品牌销售额均超2亿。2)Inditex2022财年一季度销售额同增36%至67.42亿欧元,门店客流量大幅回升。3)G-III集团2022/2023财年一季度销售额增长势头强劲超出预期,净销售额同增32.5%至6.89亿美元。4)Gucci制定中期年收入目标,将通过提升门店客流量、扩大门店网络及提高产品价格等方式,推动年销售额增长至150亿欧元。5)欧莱雅宣布彩妆业务于今年年底前退出日本市场,并将专注于因居家需求而增长的护发、染发业务。6)E.L.F品牌2021年财年第四季度销售额同增24%,带动2021财年整体销售额同增12%至3.18亿美元。上市公司公告:1)稳健医疗拟以自有资金4.5亿元收购桂林乳胶100%股权,进一步丰富产品线、拓展业务渠道。2)“珀莱雅债”自2022年6月14日起可转换为公司股份,最新转股价格为139.37元/股。3)安奈儿股东王建青计划减持公司股份不超过1060.41万股,占总股本5%。4)力合科创股东北京嘉实元泰投资计划减持公司股份合计不超过4087.12万股,占总股本3.38%。5)万里马收到超琦科技业绩补偿款1300.94万元。6)新澳股份拟以自有或自筹资金出资设立浙江钛源纺织,注册资本1亿元,公司持有其100%股权。行业数据跟踪:1)国际棉价强势上涨,国内棉价弱势震荡,内外棉价倒挂,截至2022年6月10日,328级棉价、Cotlook价格指数、粘胶短纤市场价、涤纶长丝POY市场价较年初涨幅为-5.45%、24.15%、18.68%、19.27%,粘胶短纤、涤纶长丝等原材料价格维持高位,中游制造难以完全转嫁成本压力,纺织企业业绩短期承压。人民币汇率维持高位,周涨跌幅为0.47%,利好境外业务收入占比高的纺织服装企业。2)受国内多地疫情反复、线下门店客流减少和物流受阻的影响,22年4月服装鞋帽针织品、化妆品零售额分别为791.1亿元、213.8亿元,同降23.23%、21.45%。5月以来疫情得到控制,消费出行逐步恢复,且618电商节促销有望提振消费信心,美妆护肤品等需求快速释放,品牌商业绩增速走出底部。出口方面,随着全国物流逐步恢复,国内纺织企业开始正常生产、运输,以满足海外订单需求,2022年5月国内纺织制品和服装出口额同比增长15.71%、24.61%,环比增速提升14.85PCT、24.61PCT,均显著改善。投资建议:我们认为目前服装行业处于去库存中期,随着疫情影响逐步改善,终端需求压力减小,下游需求有望恢复增长。一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强,有望率先恢复增长;另一方面受益于高景气度持续和国潮崛起,运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长,重点关注安踏体育、李宁、特步国际。纺织板块短期出口在疲软环境下增长压力大,随东南亚订单快速增长,行业内东南亚产能占比高的公司成长确定性强,重点关注华利集团、申洲国际,关注遮阳材料龙头玉马遮阳以及汽车消费利好政策刺激下皮革龙头明新旭腾、兴业科技。化妆品方面,国货崛起动力持续,优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌,重点关注品牌成长性强的优质公司,贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。风险因素:终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。
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