医药生物行业6月月报:政策密集叠加国产新冠药进展可喜,行业恢复可期万和证券2022-06-07.pdf
摘要:5月医药生物指数实现小幅反弹。经历年初以来的大幅下跌,医药生物指数5月起实现小幅反弹上涨1.15%,仍跑输主要指数。从子行业来看,5月子行业10个上涨,涨幅最高的为线下药店。从个股来看,医药行业A股(含科创板及北交所)有331家股票涨幅为正,102家下跌。行业估值已触底,现阶段战略性布局意义重大。截至2022年5月31日,医药生物板块PE(TTM)为31.87倍,分位数达到10年的8.40%。部分子板块估值已跌至底部,医疗器械、中药、生物制品、医疗服务、化学制药、医药商业板块10年分位数分别为0.90%、4.80%、7.40%、19.40%、23.70%、39.60%。国内本轮疫情得到有效控制:5月23日-5月29日,本土新增确诊病例周合计572例,新增无症状感染周合计2002例。海外疫情逐渐缓和:5月23日一5月29日,海外累计确诊病例周合计36.6亿例,新增确诊周合计265.6万例,目前欧美日韩及澳大利亚等主要国家和地区疫情逐渐缓和。多款国产新冠特效药已进入临床中后期阶段。目前已入II/III期临床国产新冠治疗药物包括君实生物VV116、真实生物阿兹夫定、开拓药业普克鲁胺及前沿生物FB2001注射剂,我们认为新冠药是补充疫情常态防控的最后一环,将为国内疫情防控提供支持,有望加快复工复产恢复经济正常运行。行业政策密集:1)药审中心发布关于中药新药临床研发指引;2)药监局公开征求《药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》意见;3)教育部法印发《全国儿童青少年近视防控试点县(市、区)经验做法推广清单》;4)国务院印发《“十四五”国民健康规划》;5)新冠核酸和抗原检测被进一步限价;6)国务院印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》。重点公司资讯:康龙化成发布股权激励计划;药明康德发布《关于公司增发H股股票方案的议案》;爱尔眼科定增获批;爱美客与Huons BP签订经销合作框架协议,引进其肉毒素产品。投资建议:基于当前板块估值处于历史较低位,伴随政策密集助力及国产新冠药研发上市推进,行业恢复可期。重点关注方向如下:1)疫情防控:新冠毒株不断变异升级,疫情防控将维持常态化趋势,特效药行情或将贯穿全年,建议关注医药研发外包企业(辉瑞新冠药产业链)药明康德、凯莱英,国产新冠口服小分子及其产业链同和药业:2)消费复苏:本轮疫情解封后,前期受压制的医疗服务需求将实现快速复苏,下半年主线明确,建议关注眼科龙头爱尔眼科,医美企业华熙生物、爱美客、昊海生科,国产HPV疫苗生产企业万泰生物。风险提示:防疫政策方向转变风险;新冠病毒“升级”带来疫情反复风险;市场竞争加剧风险。
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