农林牧渔周报(第20期):生猪养殖业压栏明显,玉米价格继续上涨 太平洋 2022-05-30 附下载
发布机构:太平洋发布时间:2022-05-30大小:2.06 MB页数:共17页上传日期:2022-05-31语言:中文简体

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摘要:一、 核心观点评级及策略: 猪价短期或续反弹, 预计 Q3 回落。 养猪业现中度亏损,预计 Q3 难摆脱亏损。行业产能去化速度放缓,预计 Q3 继续去化。 个股估值安全边际高,继续“看好” 养猪业, 推荐四朵金猪。肉鸡业连续两年产能去化效果显现, 鸡价或在成本上方震荡上行。产业链各环节盈利良好,建议关注底部配置机会。粮价中长期内或续高位运行,带动种植业盈利中枢上升,维持行业“看好”评级。1、养殖产业链1) 生猪行业:维持“看好”评级,继续推荐四朵金猪。上周, 全国22 省市生猪 15.69 元/公斤,周涨 0.1 元;仔猪 37.13 元/公斤,周涨 3.32 元;二元母猪 34.54 元/公斤,周涨 0.86 元。 16 省市白条肉宰后均重 89.36 公斤/头,周涨 0.11 公斤。受行业压栏影响,猪价短期或续反弹,预计 Q3 回落。 自繁自养模式预估头均亏损 154 元,较上周少亏 21 元。 养殖业处中度亏损状态,预计 Q3 难摆脱亏损格局。 受猪价上涨预期影响,行业产能去化速度放缓,预计 Q3 产能继续去化。 参照历史,我们认为, 在养殖产能去化的基础上, 未来猪价周期向上趋势已经形成。养殖个股头均市值处于底部, 估值安全边际高, 维持“看好” 评级, 继续推荐四朵金猪, 牧原、 天康、金新农和唐人神,一并关注温氏、傲农、巨星、新五丰、天邦。2)白鸡行业:维持看好评级,重点推荐益生和民和。上周,主产区鸡苗价 2.68 元/羽,周涨 0.1 元;毛鸡价 4.6 元/公斤,周涨 0.12元。产能方面, 4 月末父母代在产存栏环增 5.99%,同减 12.33%,低于常年均值约 6%。肉鸡中短期供给仍偏紧, 预计鸡价或在成本线上方震荡上行。欧美国家爆发高致病性禽流感疫情或影响国内引种,行业长期供给收缩和鸡价上涨预期增强。家禽公司股价回落至底部,建议关注底部配置机会。个股重点关注民和、益生和圣农。2)黄鸡行业:维持“看好” 评级,重点推荐立华股份。 4 月,立华黄鸡售价 12.32 元/公斤,月跌 0.49 元;温氏黄鸡售价 13.31 元/公斤,月跌 0.13 元。 4 月末,全国父母代种鸡在产存栏环减 4.45%,同减 10%,较常年均值低 5%。产能角度看, 黄鸡 5-6 月供给偏紧,鸡价或震荡上涨。中长期来看,环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业门槛,推动中小产能退出和竞争格局优化。维持行业“看好”评级,重点推荐立华股份,关注温氏股份和湘佳股份。3)动保:给予看好评级,推荐科前生物。猪周期反转,疫苗景气将确定性回升。中长期来看,养殖规模化水平提升、 疫苗技术升级和新产品上市都将带动动保市场扩容,同时新版 GMP 证书认证、饲料禁抗和养殖限抗、以及养殖业生物安防水平的提升,都将推动动保业变革,竞争格局优化。 动保公司估值处于历史底部, 投资安全边际高, 继续看好。个股推荐估值低,且具有研发优势的科前生物。2、种植产业链1)种植:维持“看好”评级,推荐苏垦农发。 印度等国相继宣布禁止小麦、大米等出口将影响口粮国际贸易,有利于粮价继续上涨。国内种植业重要性凸显, 维持“看好”评级,个股推荐苏垦农发。2)种业:维持长期“看好”评级,关注登海种业和隆平高科。 玉米和大豆转基因种子上市是大势所趋。伴随转基因落地, 种业市场空间将被扩大,竞争格局有望重塑。先期布局研发的头部企业,有望凭借先发优势抢占更多市场份额。维持“看好”评级, 重点看好玉米种业的投资机会。个股方面,关注登海、隆平高科、大北农。二、市场回顾农业板块整体表现优于大市,种植子板块强势上涨。 1、 上周,申万农业指数上涨 0.86%。同期,上证综指下跌 0.51%,深成指下跌2.27%,农业指数表现优于大市。 2、 具体到细分子行业,除动保和饲料下跌以外,其他都上涨,其中渔业、养殖等涨幅领先; 3、 前 10大涨幅个股主要集中在渔业板块,前 10 大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前 3 名个股依次为中水渔业、国投中鲁和巨星农牧。三、行业数据生猪:第 21 周, 全国 22 省市生猪出厂价 15.69 元/公斤, 周涨 0.1元/公斤;主产区自繁自养头均亏损 154 元,较上周少亏 21 元。截至 22 年 3 月底,全国能繁母猪存栏 4185 万头,月环减 0.98%;肉鸡:第 21 周,山东烟台产区鸡苗均价 2.68 元/羽,周涨 0.1 元;白羽肉毛鸡棚前均价 4.6 元/斤, 周涨 0.12 元;肉鸡养殖环节单羽盈利 1.8 元,较上周多盈 0.43 元;饲料:第 21 周,肉鸡料均价 3.98 元/公斤, 周涨 0.05 元;育肥猪料价格 3.80 元/公斤, 周环比持平;水产品:第 21 周,山东威海市场海参/鲍鱼价 166/80 元/公斤,周跌 14/20 元; 扇贝/对虾价格 10/310 元/公斤,周环比持平;;粮食及其他:第 21 周,南宁白糖现货 5936 元/吨,周涨 40 元;中国 328 级棉花 21886 元/吨,周跌 114 元;玉米 2811 元/吨,周涨 3元;国内豆粕 4302 元/吨,周跌 37 元; 第 21 周, 国内小麦 3187 元/吨, 周跌 59 元;国内粳稻 2790 元/吨, 周涨 14 元;四、风险提示突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期

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