食品饮料行业4月线上销售数据分析报告:线上销售表现不佳,调味品逆势增长万联证券2022-05-25.pdf
摘要:行业核心观点:4月三大电商平台(淘系、京东、拼多多)线上销售数据公布,受年后多地新冠散点爆发影响,4月各子行业线上销售表现欠佳。酒类中白酒线上销售额下跌,啤酒销售额下滑,但跌幅较上月缩窄;大众品各细分品类中,零食及冲饮线上销售额下降,调味品逆势增长。线上渠道对比来看,三大电商中淘系平台与京东仍占据主导地位。白酒行业三大平台线上销售额同比均出现大幅下降,但京东拥有绝对渠道优势;啤酒行业淘宝天猫和京东平台销售额接近,拼多多销售额占比近三个月持续增长;休闲零食行业淘系平台销售额同比下降,京东销售额维持稳定,淘系平台凭借先发优势与多年积累仍领先京东;饮料冲调行业淘系平台领先优势明显,但4月销售额同比下降,京东和拼多多同比降幅扩大;调味品行业淘系平台仍占主导地位,京东调味品销售延续上涨态势。从龙头线上渠道来看,京东平台是白酒龙头与休闲零食龙头的线上主战场,其中茅台京东销售占比逾80%,五粮液京东占比超70%,三只松鼠京东占比逾60%,反超淘系平台;淘系平台则在乳制品及调味品龙头线上销售占比中取得领先。总体来看,4月食品饮料线上销售表现不佳,建议关注长期需求确定性和成长性较强的高端、次高端白酒龙头,产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头,以及需求刚性较强、行业景气度高的调味品等大众食品龙头。投资要点:白酒线上销售表现欠佳,茅五价格维稳。4月白酒三大电商线上销售总额大幅降低,仅为16.80亿元(YoY-19.26%),三大电商平台中京东仍为白酒线上销售主战场,其白酒销售额占比超过三大电商线上总销售额的50%。白酒淘系平台销售额为5.59亿元(YoY-8.29%)。京东白酒销售表现不佳,4月销售额仅为8.90亿元(YoY-24.92%),拼多多白酒销售额为2.31亿元(YoY-19.16%)。贵州茅台4月三大电商销售总额为2.63亿元(YoY-34.67%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.13/2.11/0.40亿元,占比分别为4.78%/80.10%/15.13%。4月20年普飞单瓶价格落在2900元至2950元价格区间,处于近一年来的历史低位。飞天散瓶单瓶价格落在2700元至2750元价格区间。五粮液4月淘系平台与京东线上销售总额1.52亿元(YoY-34.66%),淘系平台和京东销售额分别为0.44和1.08亿元,占比分别为28.86%和71.14%。4月普五(八代)单瓶价格落在965元至980元价格区间,普五(七代)价格落在965元至970元价格区间,月中价格小幅下跌至965元后维持稳定。啤酒线上销售额同比下滑,跌幅持续缩窄。4月三大电商啤酒销售总额为3.04亿元(YoY-7.80%)。其中,淘系啤酒线上销售额为1.42亿元(YoY-3.13%),京东啤酒销售额为1.30亿元(YoY-10.61%),拼多多啤酒销售额为0.32亿元(YoY-15.21%)。青岛啤酒淘系平台与京东线上销售总额0.33亿元(YoY-11.62%),淘系平台、京东线上销售额分别为0.15/0.18亿元,占比分别为45.88%/54.12%。百威啤酒三大电商线上销售总额为0.45亿元(YoY-33.23%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为2638.92/1788.08/54.09万元,占比分别为58.89%/39.90%/1.21%。休闲零食线上销售同比跌幅扩大,淘系销售额下降。本月三大电商休闲零食行业销售总额71.57亿元(YoY-19.28%)。4月零食淘系线上销售额为45.87亿元(YoY-22.66%),京东休闲零食销售额为13.20亿元(YoY-0.55%),拼多多休闲零食销售额为12.50亿元(YoY-22.26%)。三只松鼠三大电商线上销售总额延续下滑趋势,本月销售额为3.20亿元(YoY-45.61%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为1.17/1.96/0.07亿元,占比分别为36.54%/61.21%/2.25%。良品铺子三大电商线上销售总额为3.17亿元(YoY+3.78%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为1.04/1.88/0.25亿元,占比分别为32.89%/59.28%/7.83%。冲饮线上销售表现欠佳,伊利逆势上涨。本月三大电商饮料冲调行业销售总额为52.84亿元(YoY-12.69%)。4月淘系平台冲饮销售额为36.89亿元(YoY-12.69%),京东冲饮销售额为13.84亿元(YoY-3.68%),拼多多冲饮销售额为2.10亿元(YoY-45.96%)。4月伊利股份三大电商线上销售总额为8.73亿元(YoY+14.30%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为5.00/3.25/0.48亿元,占比分别为57.27%/37.29%/5.44%。蒙牛三大电商线上销售总额为5.12亿元(YoY-9.11%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为2.93/1.73/0.47亿元,占比分别为57.13%/33.77%/9.10%。调味品线上销售趋势向好,海天味业销售额持续上涨。本月三大电商调味品行业线上销售总额为73.31亿元(YoY+3.16%)。4月天猫淘宝调味品销售额为44.27亿元(YoY-0.08%),京东调味品销售额为15.35亿元(YoY+35.60%),拼多多调味品销售额为13.69亿元(YoY-11.34%)。海天味业三大电商线上销售总额为0.70亿元(YoY+23.15%),淘系平台、京东、拼多多线上销售额分别为0.39/0.25/0.06亿元,占比分别为56.18%/35.24%/8.58%。风险因素:1.政策风险;2.食品安全风险;3.疫情风险;4.经济增速不及预期风险;5.平台数据统计有误及统计不全风险。
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