摘要：每周一谈： 地产政策松动 看好家居板块龙头事件： 近半年来， 多地地产政策松动。 2022 年，中央及各地方地产松动政策持续出台。中央层面，多部委密集表态维稳地产，财政部暂缓房地产税改革时试点，央行降准降息。地方层面，已有超过 70 个城市出台稳定地产的政策，利好房地产销售，形式包括：降低房贷利率、取消新房、二手房限售政策、提高公积金贷款额度、降低首付比例、人才补贴、契税补助等。其中长沙另辟蹊径，实行盘活存量房。地产政策松动提振房地产需求端。 地产政策松动，取消购房限制、给予购房补贴等政策落地，利好房地产销售。 5 月 15 日央行下调房贷利率下限，居民购房成本下降，有望提振低迷市场需求。根据 30 大中城市商品房周度成交面积、套数及同比环比增速可以看出，本月房地产成交上升。家居与地产表现联动性强， 房地产竣工面积、 销售面积正向影响家居零售额。 2019 年 6 月，房地产竣工面积累计同比触底， 累计同比下降 12.7%， 此后家居零售额累计同比增速放缓。 房地产竣工面积、 家居零售额累计同比均于 2020 年 2 月触底， 累计同比分别下降 22.9%、 33.5%。 2020 年 2 月，房地产销售面积、家居零售额累计同比分别下降 39.9%、 33.5%。 房地产销售与家居板块行情具有正向相关性，地产政策端加码将为家居用品需求端向好提供保障。21 年家居龙头彰显韧性， 中长期业绩可期。 21 年地产端承压背景下，家居板块龙头业绩表现佳， 彰显韧性。 21 年家居板块龙头营收增速稳健，顾家家居、欧派家居全年营收增速领先行业； 顾家家居 21 年实现净利润 4.58 亿元，欧派家具实现净利润 2.52 亿元。 22Q1 在疫情反复影响下， 顾家家居、欧派家居营收仍保持稳定增长，分别实现净利润 4.58 亿元、 2.52 亿元。 地产链景气有望回升，使家居企业中长期需求得到支撑，业绩可期。地产政策松动，看好家居板块龙头。 在当前地产政策背景下，未来或将出现更多利好政策，将进一步提振家居用品需求端。相较今年， 21 年地产政策端趋严，家居板块龙头保持业绩佳；在地产宽松政策持续落地的背景下， 业绩将可能稳健提升。建议关注家居板块龙头企业：顾家家居（ 603816.SH） 、欧派家居（ 603833.SH） 。市场回顾（ 5 月 16 日-5 月 20 日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨 2.32%，在申万 31 个一级行业中排名第 16，跑赢大盘，子板块中， 包装印刷板块表现较好,上涨 3.91%， 造纸板块表现较差，上涨 0.34%；纺织服装行业本周上涨 2.88%，在申万 31 个一级行业中排名第 12，跑赢大盘，子板块中，服装家纺板块上涨 3.43%，纺织制造板块上涨 2.63%，饰品板块上涨 1.62%。行业数据追踪：家具： 本周 TDI 价格较上周有所下跌， MDI 价格较上周有所下跌。造纸： 根据卓创资讯，纸浆方面， 5 月 20 日，针叶浆市场价 7404.46 元/吨，较上周五下跌 0.42%；阔叶浆市场价 6584.09 元/吨，较上周五上涨 2.22%；本色浆市场价 6700 元/吨，较上周五上涨 1.77%；化机浆市场价 5495.83 元/吨，较上周五上涨 0.23%。包装纸方面， 5 月 20 日，瓦楞纸市场价 3740.63 元/吨，较上周五下跌 1.16%；白板纸市场价 6440 元/吨，较上周五下跌 3.34%。文化印刷纸方面， 5 月 20 日，双胶纸市场价 6137.50 元/吨，较上周五下跌 0.20% ；生活用纸方面， 5 月 20 日市场价 7633.33 元/吨，较上周五上涨 3.15%。纺织服装： 5 月 20 日，棉花价格为 22101.54 元/吨，较上周下跌 0.69%；纱线的价格有所上涨，涤纶 POY、 DTY 的价格有所上涨， 涤纶短纤价格下跌。投资策略：化妆品及医美板块龙头公司 2021 年年报和 2022Q1 业绩普遍增速较高，加之即将到来的暑期医美热，我们认为，近期可以关注医美板块龙头【爱美客】、【华熙生物】；化妆品板块建议关注敏感肌龙头【贝泰妮】。风险提示： 疫情反复风险，行业竞争加剧风险。

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