摘要：一周复盘：本周电力设备及新能源(中信一级)上涨 7.30%，领先大盘 5.07 个百分点。整体市场表现方面，上证综指上涨 2.02%，沪深 300 上涨 2.23%，创业板指上涨2.51%。电力设备子板块中，电气设备上涨 5.96%，风电上涨 8.48%，光伏上涨11.63%。光伏：1、硅料价格近 4 个月来首次维稳主要系无新订单成交所致，整体供需形势仍将持续至 6 月。根据硅业分会统计，硅料价格自连续 16 周上涨后首次企稳，单晶复投料成交均价维持在 26.11 万元/吨高位，主要系基本无新订单成交所致，整体硅料供需紧缺形势仍将持续；另一方面，硅片/电池片环节价格逐步企稳，组件价格在上游压力和欧盟需求景气背景下持续走高，PVInfoLink 预计下周新单谈价将上调至 1.94~1.95 元/W 水平，而欧洲组件价格在需求火热和汇率等变因影响下亦在持续上调，户用分布式项目价格已达每瓦 0.285~0.315 元美金（按美元:人民币汇率 1:6.693 测算，上限价格已达 2.11 元人民币/W）。2、俄乌战争后欧洲新能源转型加速，“REPowerEU”能源战略正式落地。欧盟于 5 月 18 日正式发布“REPowerEU”战略及配套的太阳能发展战略，将 2030年可再生能源份额要求正式由 40%提升至 45%（新能源装机规模 2030 年计划达 1236GW，和“Fit for 55”计划相比提升 15.84%），同时对 2025 年及 2030年的光伏装机官方指引分别提升至 320GW 和 600GW，并将逐步推行屋顶光伏强制安装（2029 年新建居民建筑需强制安装屋顶光伏）。市场先前对欧盟提高未来光伏装机规模已有较强预期，此次战略正式落地也预示着未来欧盟光伏装机规模有望维持高速增长态势（2020-2030 年均光伏新增装机规模约 45GW）。3、投资方面：（1）印度市场及俄乌局势是光伏 H1 排产及出货量持续较好的关键因素，叠加中国在 2022Q2 强化基建，以及 2022H2 硅料产能释放后产业链整体将降本， 重点推荐隆基绿能、 通威股份、 晶科能源。（2） 上游周期品价格 Q2-Q3有望见顶，成本端压力开始缓解，结构性供需紧缺等因素导致部分辅材存在涨价可能，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。（3）推荐布局颗粒硅、大尺寸、IBC、叠瓦新技术推动单瓦盈利持续改善，同时半导体硅片业务迎来高速发展的中环股份。（4）欧洲能源价格高企利于产品顺价，布局欧洲户用储能/光伏出海企业盈利 Q2 边际向上，重点推荐阳光电源，关注锦浪科技、固德威等。风电：1、欧盟海风预期高增，机组大型化持续加速，叠加钢价下行下半年风电行业盈利有望修复。（1）“北海海上风电峰会”召开，欧盟各国承诺到 2030 年将其海上风电装机容量扩大到 65GW；（2）运达股份与中复连众举行 YD110 海上叶片下线仪式，是目前国内首支成功下线的最长风电叶片；（3）根据 wind 数据，5 月 20 日铁矿石、螺纹钢、中厚板价格较 2022 年高点下跌 9%/9%/4%，风机产业链成本压力缓解，盈利能力有望提升。2、投资方面：（1）海风建设有望超预期、国产替代逻辑下，推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份；（2）国产替代逻辑下，关注五洲新春、新强联；（3）盈利修复逻辑下，推荐日月股份，建议关注三一重能（将上市）。风险提示：风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险。

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