农林牧渔行业研究：猪价持续回暖，关注国际小麦供给缩紧情况国金证券 2022-05-23 附下载_行业研究_报告

农林牧渔行业研究：猪价持续回暖，关注国际小麦供给缩紧情况国金证券 2022-05-23 附下载

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发布机构：国金证券发布时间：2022-05-23大小：1.83 MB页数：共15页上传日期：2022-05-24语言：中文简体

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摘要：投资建议行情回顾：本周沪深300指数上涨2.23%，申万农林牧渔指数上涨1.65%。在二级子行业中：种子生产、林业和果蔬加工表现位居前列，分别实现上涨10.30%，上涨8.68%和上涨5.53%。部分重点个股涨幅前三名：ST天山（+57.87%）、农发种业（+20.31%）、丰乐种业（+19.10%）。跌幅前三名：傲农生物（-12.65%）、京基智农（-5.87%）、天马科技（-4.14%）。生猪养殖：根据中国养猪网数据，截至5月22日全国外三元生猪均价为15.94元/公斤，周环比上涨2.25%，猪价持续呈现震荡上行态势。目前散户压栏惜售情绪高涨，叠加5月份生猪产能开始下滑，猪价上行态势有望保持。我国4月末能繁母猪存栏量为4177.3万头，环比下降0.18%；根据涌益咨询数据，样本点能繁母猪存栏环比下滑0.34%，受到猪价持续上涨的影响，近期能繁母猪去化速度有所减慢。我们认为生猪产能高峰已经过去，但是目前生猪产能依旧处在高位，猪价仍然处在行业的成本线以下，预计产能去化边际速度可能放缓但是会持续进行。目前养殖企业资产负债率处在历史高位，面临较大的资金压力，我们需要重点关注企业资金状况。在猪周期上行确定性较强的情况下，我们需要关注成长确定性强，经营风险度低的企业，具有成本优势，现金储备丰富的企业穿过底部周期的概率更大。重点推荐：牧原股份：成本领先，成长确定性强、温氏股份：资金储备充足，近期成本有效控制。种植产业链：5月18日，乌克兰农业政策与粮食部长索利斯基在视频国际会议中表示，今年乌克兰产量可能下降50%，越冬作物的播种也将受到影响，国际小麦价格或将由430美元上涨至700美元，叠加印度禁止小麦出口，国际小麦供应进一步收紧。我国小麦进口主要来自澳大利亚、法国及加拿大，且进口主要以用于烘培的高品质小麦为主，国际小麦供应的减少对我国粮食供给端影响较小，但全球小麦价格的上涨会对国内粮食价格产生一定输入性的影响。2022年中央一号文件提出：大力推进种源等农业关键核心技术攻关、全面实施种业振兴行动方案、启动农业生物育种重大项目来保障国家粮食安全同时2022年3月中央《关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》中指出要加强种源等农业关键核心技术攻关金融保障，再次彰显政府大力支持种业发展的决心。在当前全球粮食价格上涨，多个国家限制粮食出口的环境下，转基因技术有望加速落地。重点推荐：隆平高科：转基因技术储备丰富、登海种业：玉米种子有望实现量价齐升。禽类养殖：近期白羽鸡价格与鸡苗价格距高点均有所回落，鸡产品价格的下跌使得养殖户补栏鸡苗积极性降低，截至5月20日，主产区肉鸡苗均价为2.57元/羽，较上周环比-0.77%。肉鸡苗价格的下跌使得父母代种鸡养殖端持续亏损，产能端有望持续保持去化。我们认为目前白羽鸡供给仍然充裕，目前行业处在去产能阶段，下半年随着猪价预期上行以及需求端有望伴随疫情的好转得到提振，产业链存在底部回暖的可能性。重点推荐：圣农发展：白羽鸡行业全产业链发展龙头。风险提示：产能去化不及预期/转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/农产品价格波动。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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