机械行业第21周周报:关注欧洲再生能源计划下光伏设备投资机会华鑫证券2022-05-23.pdf
摘要:光伏景气度进一步提升,新签订单逐步落地欧盟委员会5月18日公布“RepowerEU”能源计划,将欧盟“减碳55%”政策组合中2030年可再生能源的总体目标从40%提高到45%,建立专门的欧盟太阳能战略,到2025年讲太阳能光伏发电能力翻一番,到2030年安装600GW。欧洲需求超预期进一步推动光伏行业景气度提升,全球75%左右光伏产能在中国大陆。5月19日,帝尔激光公告过去一年与隆基绿能累计签订合同6.74亿元(不含税),占公司2021年年度经审计主营业务收入得53.6%,新签订单持续落地。公司激光消融及掺杂设备在PERC领域中市占率具备领先地位,且随着XBC技术发展,单GW对应设备价值量和需求量进一步提升;在HJT及薄膜电池均有技术布局,激光技术布局贯穿短中长期;目前头部客户验证正在持续推进,预计激光转印技术将有望进入小批量交付期,激光转印技术应用场景广泛,有望未来成为重要业绩增长点。重点推荐帝尔激光,迈为股份;建议重点关注捷佳伟创、海目星等。晶圆代工厂价格调涨,看好设备企业业绩弹性台积电2023年将再次调涨先进与成熟制程代工价格,涨幅在5%-8%,其中原因包含对通胀的担忧、成本上涨以及自身大规模扩产计划,到2023年预计总支出1000亿美元增加产能,其中2022年预计400-440亿美元资本支出。三星预计从2022年下半年起提价15%-20%,联电2022年2季度预计提价4%,尽管PC、智能手机等应用需求转弱,结构性驱动因素导致车用、工业、网通、云端运算等需求仍吃紧。中芯国际今年全年的计划资本开支约为320.5亿元人民币,主要用于持续推进老厂扩建及三个新厂项目。上海积塔半导体临港二期投资项目新增固定资产投资预计超过260亿元,持续加码国内半导体设备需求。我们预计国产新机台的验证工作有望积极推进,设备企业具备业绩弹性,重点推荐中微公司;建议重点关注北方华创,盛美上海等。行业评级及本周观点更新国内制造业正处于持续的转型升级时期,将给高端装备行业带来广阔市场空间,维持行业“增持”评级。重点推荐顺产业升级方向及进口替代趋势的工业自动化及高端机床装备、自主可控的半导体设备、碳中和加速新能源产业并利好于光伏设备及锂电设备板块、长坡厚雪长赛道属性的检测检验行业、以及能源安全推动下逐步复苏的油服行业。本周核心推荐中微公司:公司在半导体设备的刻蚀领域的龙头地位,以及公司MOCVD设备在miniLED领域的逐步放量,叠加公司致力于打造平台型公司,将逐步成长为全球有影响力的半导体设备公司。广电计量:第三方检测赛道强成长弱周期属性优异,政策引导利好头部企业;传统业务表现相对优异,培育业务静待客户结构优化;业务结构及客户策略优化调整,产能逐步释放盈利能力有望修复。帝尔激光:XBC提升单GW激光设备价值量,订单有望持续落地;TOPCon一次激光SE技术有望实现更好提效和更低成本;HJT与薄膜电池均有技术布局,激光技术布局贯穿短中长期。风险提示宏观经济景气度不及预期;国内固定资产投资不及预期;重点行业政策实施不及预期;公司推进相关事项存在不确定性。
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