东亚前海化工周报:多家企业上调钛白粉售价东亚前海证券2022-05-23.pdf
摘要:核心观点1、近日,国内多家钛白粉龙头企业上调钛白粉产品价格。其中,天原集团国内市场钛白粉上调500元/吨,国际市场产品上调100美元/吨;龙佰集团氯化法钛白粉上调700元/吨,硫酸法钛白粉上调500元/吨;中核钛白国内市场各型号的钛白粉上调500元/吨。2021年以来钛白粉价格大幅上涨,目前仍位于历史高位。截至2022年5月20日,国内钛白粉市场均价报19117元/吨,较2021年年初上涨18%。供给方面,钛白粉行业面临着转型升级,未来短期内新增产能有限。2019年国家发改委发布《产业结构调整指导目录》,限制新建硫酸法钛白粉生产线,鼓励新建单线产能超过3万吨/年的氯化法钛白粉生产线。2021年我国钛白粉总产能为451.1万吨,同比增长3.84%,较2019年17.4%的增速明显放缓。需求方面,钛白粉国内需求稳步上升,出口量快速增长。2017-2021年,我国钛白粉表观消费量从2017年的225.9万吨上升至2021年的255.5万吨,年均复合增长率为3.1%。我国钛白粉出口量从2017年的83.1万吨上涨至2021年的131.2万吨,年均复合增长率为12.1%。其次,原材料价格上涨,对钛白粉价格高企起到支撑作用。钛矿方面,截至2022年5月20日,我国钛矿市场均价报2092元/吨,较2021年年初上涨262元/吨,涨幅为14.3%。硫磺方面,截至2022年5月20日,我国硫磺市场均价报4085元/吨,较2021年年初上涨3135元/吨,涨幅为330%。另外,目前库存处于高位,但相比4月初下降了21.7%。随着国内疫情缓解,经济复苏需求提升,钛白粉库存有望进一步下降。综合来看,随着国内房地产政策的刺激和下游经济复苏,钛白粉需求提升,价格有望进一步上涨。同时,供给侧新增产能受限,原材料价格上涨,对钛白粉价格维持高位起到支撑作用。2、截至2022年05月20日,中国化工品价格指数报5986点,周跌0.2%。化工产品涨跌不一,其中磷酸一铵涨4.7%,乙烯跌5.7%。磷酸一铵方面,价格上涨原因为周内整体产量小幅下降,叠加下游需求旺盛,推动磷酸一铵价格上涨。乙烯方面,价格下跌主要原因为农膜行业淡季来临,下游需求下降,致使乙烯价格承压下行。3、过去一周,天然气价格大幅上涨。截至2022年05月20日,美国NYMEX天然气连续期货收盘价报8.058美元/百万英热单位,周涨5.7%。天然气价格大幅上涨的原因主要为:俄罗斯天然气出口遭受制裁,国际天然气供给偏紧,叠加美国南部气温上升,进而推动天然气价格上涨。4、行情回顾。上周,33个中信三级化工子行业全部上涨或持平。其中,氟化工板块涨幅最大,涨幅为12.1%;纯碱上涨11.8%;橡胶助剂上涨10.6%;碳纤维上涨10.1%。个股方面,周涨幅排名前3的依次为大庆华科、*ST达志、黑猫股份,周涨幅分别为28.7%、24%、22.7%;周跌幅排名前3的依次为晶雪节能、诚志股份、ST红太阳,周跌幅分别为21.8%、9.2%、7.4%。投资建议钛白粉价格上调,行业有望景气上行,相关生产企业或将受益,如龙佰集团、中核钛白、天原集团等。风险提示房地产需求不及预期,安全环保政策升级,国内疫情反复等。
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