传媒行业周报:加码布局互联网及疫后消费复苏领域开源证券2022-05-23.pdf
摘要:政策持续助力,继续把握港股互联网“估值底-业绩底”机会,加大布局力度根据人民网报道,国务院副总理刘鹤在全国政协 5 月 17 日召开的“推动数字经济持续健康发展”专题协商会上的讲话中提到“支持平台经济、民营经济持续健康发展,研究支持平台经济规范健康发展具体措施,支持数字企业在国内外资本市场上市”等。我们认为,近期政府重要会议上,多次提及对平台经济的支持,将继续提振市场对于平台经济发展的信心,平台经济在经济社会发展过程中将继续扮演重要角色,后续支持平台经济规范健康发展的具体措施出台后, 或强化平台经济、尤其是大型互联网公司在疫后消费复苏、 与实体经济结合更紧密的产业互联网及科技创新等方面的作用, 并成为其长期业绩增长的重要引擎。 政策支持持续加码下,港股互联网板块估值底或进一步夯实, 我们判断当前仍处于“估值底-业绩底”阶段,建议加大港股互联网布局力度,重点布局 4 个方向:1、依然处于商业化快车道的“短视频+直播电商”;2、仍处于用户出圈、流量快速增长期,商业化潜力大的 Z 时代垂类平台;3、用户护城河较深、IP 储备丰富且变现多元、业绩稳定性或更强的社交及内容互联网龙头;4、竞争壁垒强化、有望受益于疫后消费复苏的生活服务平台龙头;重点推荐快手-W、心动公司、云音乐、阅文集团、美团-W、创梦天地,受益标的包括哔哩哔哩、腾讯控股、网易-S。积极布局线上线下疫后消费复苏带来的业绩修复机会随着 5 月 16 日以来上海分阶段推进复商复市,购物中心、商场、超市、百货商场、便利店、药店等商业网点逐步恢复线下营业,餐饮、理发和洗染服务亦逐步有序放开, 5 月 22 日市内部分公共交通恢复运营后,线下活动或进一步扩大, 广告主对梯媒、高铁媒体等户外媒体的投放意愿或随线下活动的恢复和汽车、 快消等产业链复工复产的推进而持续提升,电影、亲子、主题乐园等线下娱乐活动有望下一步恢复。另一方面,电商等线上消费随着物流的恢复亦逐渐复苏,且疫情冲击下,商家或对于电商购物节等集中促销活动的投入力度更大,快手“616 实在购物节”已于 5 月 20 日正式启动,6 月全平台电商购物节值得期待,或对电商平台 GMV 及代运营、MCN 公司业绩带来弹性。基于疫后消费复苏带来的业绩修复机会,我们建议积极布局受疫情影响较大的电商产业链及户外媒体、 教育培训、电影、亲子等线下业态,重点推荐壹网壹创、值得买、兆讯传媒、行动教育、奥飞娱乐,受益标的包括分众传媒、星期六、上海电影、光线传媒、万达电影、中国电影、汤姆猫。《乘风破浪》第三季上线,或继续助力芒果 TV 会员及广告收入提升《乘风破浪》(前身为《乘风破浪的姐姐》)第三季于 5 月 20 日正式上线,截至 5月 22 日 16 时第一期累计播放量超过 3.4 亿,接近第二季前 3 日的累计播放量(3.85 亿),显示 IP 热度不减,或继《声生不息》之后,给芒果 TV 带来流量及会员、 广告收入显著增量。 我们继续建议把握长视频平台内容竞争格局改善带来的机会,基于头部内容上线带来的业绩弹性,重点推荐芒果超媒。风险提示:疫情后经济活动的恢复不及预期,《乘风破浪》口碑低于预期。
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