传媒行业周报：互联网监管边界逐渐清晰，关注壁垒深厚的龙头标的国联证券 2022-05-23 附下载_行业研究_报告

传媒行业周报：互联网监管边界逐渐清晰，关注壁垒深厚的龙头标的国联证券 2022-05-23 附下载

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发布机构：国联证券发布时间：2022-05-23大小：1.46 MB页数：共17页上传日期：2022-05-24语言：中文简体

传媒行业周报：互联网监管边界逐渐清晰，关注壁垒深厚的龙头标的国联证券2022-05-23.pdf

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摘要：市场表现上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨幅分别为0.55%、2.64%、2.51%、1.97%。上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：奥飞娱乐、*ST腾信、*ST新文、三五互联、ST联建、*ST巴士、浙文影业、华谊嘉信、广弘控股、因赛集团。上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：大晟文化、歌华有线、冰川网络、ST明诚、*ST中昌、广西广电、三六五网、吉比特、中文在线、广电网络。数字经济协商会召开，互联网监管政策边界逐渐明晰5月17日，全国政协召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，全国政协主席汪洋提出要“不断做强做优做大数字经济”，国务院副总理刘鹤强调“要支持平台经济、民营经济持续健康发展，支持数字企业在国内外资本市场上市”。今年以来，在国际局势及多地疫情反复的影响下，宏观经济增速承压，而互联网平台作为线上消费的重要基础设施，有望成为全年经济“稳增长”的重要抓手之一。4月29日，中央政治局会议强调“要促进平台经济健康发展，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”，而本次全国政协数字经济专题协商会的召开，则进一步为下一阶段的互联网行业监管定调：对于互联网企业的监管政策边界将逐渐明晰，常态化监管是未来主要基调。下半年建议关注三条监管方向的后续推进情况：1）反垄断监管：关注《反垄断法》修订进度及相关细则的落地进程；2）内容监管：监管边界已较为清晰，重心将从制定向落实倾斜；3）信息安全监管：关注中美两国关于境外公司审计底稿的协商进展。腾讯21Q1业绩短期承压，有望随监管落地、疫情恢复逐步修复5月18日，腾讯控股发布2022Q1财报：总营收1355亿元，同比持平；NonIFRS口径归母净利润255亿元，同比下降-23%。分业务来看：1）游戏业务收入436亿元，同比持平。其中国内市场收入330亿元，同比下降-1%，主要系春节假期对未成年人的活跃度限制造成用户付费下滑；国际市场收入同比增长4%至106亿元，增速同比放缓，主要系海外疫情后用户活跃度及付费均有一定回落，导致《PUBG Mobile》等大DAU游戏收入下滑。2）广告收入180亿元，受行业监管、及疫情反复下宏观经济走弱影响同比下降-18%。3）金融科技及企业服务收入428亿元，同比增长10%，增速受疫情反复影响有所放缓。整体来看，腾讯21Q1业绩受监管政策余波及疫情反复影响较大，21H2有望随着游戏版号恢复发放、以及疫情逐步恢复逐步改善。投资建议：我们认为，随着互联网平台监管政策底部显现，传媒互联网板块整体估值处于历史低位，已具备较大的安全边际。建议关注壁垒深厚、自身造血能力较强的平台型公司腾讯控股、美团、快手，以及有望以游戏出海打开增长空间的三七互娱。风险提示：政策监管风险，国内疫情反复的风险，消费恢复不及预期的风险。

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这家伙很懒，什么都没有填写！

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