公用事业行业深度报告:短期扰动不改发展趋势,看好风光未来发展首创证券2022-05-20.pdf
摘要:扰动因素不断,板块大幅波动。受多重因素影响,2021年三季度开始我国出现能源供需偏紧状况,煤价大幅上行,各地陆续出现“拉闸限电”现象;而今年以来,在新冠疫情反复、主要经济体货币政策转向以及俄乌地缘冲突加剧等多重因素共同影响下,我国能源供应呈现新的压力。扰动因素之下板块出现较大波动。但长期来看,在供给、需求以及价格的“三重奏”下,电力行业仍有较大发展空间。火电板块:成本高企致亏损,业绩反转迎来曙光。火电定位逐渐明确,短期来看,仍是我国电力的主要来源,在供给端具有其特殊存在价值;长期来看,将逐渐完成由主体性电源向提供可靠容量、调峰调频等辅助服务的基础保障性和系统调节性电源转型。近期,火电发展支持政策不断,在煤价强监管背景下,火电企业有望结束亏损实现反转;同时,火电企业清洁能源装机增长迅速,火电企业有望加速实现综合能源供应商的转型。水电板块:现金流稳定,来水边际改善。受来水量小影响,2021年水电板块收入增速、毛利率、归母净利润、回报率状况及经营性现金流均出现不同程度下降。从2022年一季度数据来看,来水量同比偏丰,板块数据出现边际改善。我国水电资源开发相对充分,未来增长空间有限,同时成本端资产折旧相对稳定,因此受降水量及流域来水状况影响较大。但由于全社会用电需求不断增长,同时电价市场化改革有望带来水电价格的边际改善,需关注水量及电价增长带来水电板块业绩的变化。风光板块:需求旺盛,空间巨大。风电、光伏板块收入稳定增长,虽然短期内行业仍存在光伏组件成本较高、资源地理分布不均等问题,但是在国家对于新能源建设、消纳支持政策的不断推出以及行业技术不断进步的推动下,风电、光伏发展的障碍有望逐步被消除。双碳目标下,风电、光伏等新能源发电措施是能源绿色转型的主要手段,行业长期发展空间广阔,叠加电价市场化改革利好,仍存在较大发展机会。投资建议:全球能源体系迎来深刻变革,能源绿色低碳转型已成为国际社会的共识。我国先后发布“双碳”目标以及《“十四五”现代能源体系规划》等文件,明确了我国绿色低碳转型目标。能源转型背景下,可再生能源的建设与消纳、电力系统的转型将是长期主线。我们维持行业“看好”的投资评级,继续看好大水电、风光运营商、清洁能源转型三条投资主线。短期来看,强政策监管下火电企业有望迎来盈利反转,同时受疫情、地缘冲突等影响国内经济发展面临一定压力,需关注企业经营状况,建议重视具有良好现金流的电力运营商。我们推荐华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等公司。风险因素:疫情控制不及预期;经济发展不及预期;碳中和相关政策落地进度不及预期;煤价下降不及预期;新能源装机成本下降不及预期等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
农业行业周报:建议重视融资端对生猪产能去化趋势的影响 山西证券 2024-04-22(20页) 附下载
本周(4月15日-4月21日)沪深300指数涨跌幅为1.89%,农林牧渔板块涨跌幅为-0.86%,板...
4.32 MB共20页中文简体
7分钟前020积分
-
有色金属行业周报:基建预期增强,黄金ETF持仓回升,板块上行趋势不变 中泰证券 2024-04-22(39页) 附下载
投资要点【本周关键词】:国内Q1GDP超预期,基建预期增强,黄金ETF持仓环比增加投资建议:趋势的延...
1.78 MB共39页中文简体
7分钟前020积分
-
家用电器24W16周观点:社零点评,3月社零+3.1%,可选品类复苏趋势延续 华福证券 2024-04-22(14页) 附下载
投资要点:3月社零+3.1%,可选品类复苏趋势延续,家电、服饰表现靓丽3月社会零售额实现3.9万亿元...
3.38 MB共14页中文简体
7分钟前020积分
-
行业跟踪:公用事业产业链核心数据跟踪 川财证券 2024-04-22(3页) 附下载
跟踪点评今日上证指数下跌0.67%,沪深300下跌0.30%,中证1000下跌0.35%,创业板综下...
336.14 KB共3页中文简体
7分钟前020积分
-
环保与公用事业周报:四川免氢车高速公路通行费,绿氢生产无需取得危化品生产许可 德邦证券 2024-04-22(17页) 附下载
投资要点:行情回顾:本周各板块普遍下跌,申万(2021)公用事业行业指数下跌1.1%,环保行业指数下...
1.42 MB共17页中文简体
7分钟前020积分
-
纺织服装行业周报:纺服&零售周报,3月社零同比+3.1%,制造端拐点向上趋势明确 太平洋 2024-04-22(16页) 附下载
报告摘要年报披露期:本周百隆东方、小商品城、科思股份、新澳股份、珀莱雅发布23年年报(及一季报)。1...
2 MB共16页中文简体
7分钟前020积分
-
公用事业及环保产业行业研究周报:一季度经营数据公告透露了哪些信息? 国金证券 2024-04-22(18页) 附下载
行情回顾:本周(4.15-4.19)上证综指下跌0.29%,创业板指下跌1.76%。公用事业板块下跌...
1.45 MB共18页中文简体
7分钟前020积分
-
公用事业行业跟踪周报:电力需求旺盛一季度用电量同增9.8%,顺价驱动城燃盈利与管理同步提升 东吴证券 2024-04-22(9页) 附下载
2024年1至3月,全社会用电量累计23373亿千瓦时,同增9.8%,3月全社会用电量7942亿千瓦...
1.22 MB共9页中文简体
7分钟前020积分
-
王府井 2023业绩拨云见日,奥莱业态趋势向好 国投证券 2024-04-22(5页) 附下载
王府井(600859)公司发布2023年年度报告:(1)2023年:公司实现营业收入122.24亿元...
728.73 KB共5页中文简体
8分钟前018积分
-
天士力 公司简评报告:业绩符合预期,中药创新药有望进入收获期 首创证券 2024-04-22(3页) 附下载
天士力(600535)核心观点事件:公司发布2023年年报,2023年实现营业收入86.74亿元(+...
673.57 KB共3页中文简体
8分钟前018积分
-
顺络电子 Q1延续景气趋势,持续看好新业务放量成长 天风证券 2024-04-22(4页) 附下载
顺络电子(002138)事件:公司发布2024年一季报,24Q1公司实现营收12.59亿元,yoy+...
749.79 KB共4页中文简体
8分钟前018积分
-
金徽酒 金徽酒24年一季报点评:省内引领消费升级趋势 华安证券 2024-04-22(4页) 附下载
金徽酒(603919)主要观点:公司发布2024一季报:24Q1:收入10.76亿(+20.4%),...
367.69 KB共4页中文简体
8分钟前018积分
-
捷佳伟创 业绩保持高增趋势,盈利能力进一步提升 中泰证券 2024-04-22(6页) 附下载
捷佳伟创(300724)投资要点事件:公司发布2023年年报,2023年实现营业收入87.33亿元,...
416.4 KB共6页中文简体
8分钟前018积分
-
春风动力 2023年年报&2024年一季报点评:24Q1业绩好于预期,把握海内外消费新趋势 东吴证券 2024-04-22(3页) 附下载
春风动力(603129)投资要点公告要点:公司发布2023年年报及2024年一季报:2023Q4公司...
475.44 KB共3页中文简体
8分钟前018积分
-
【粤开宏观】中国出口的全球份额(2001-2023):趋势、结构及展望 粤开证券 2024-04-22(18页) 附下载
摘要近年来市场对中国出口份额的变化愈发关注。一方面,出口份额反映中国出口竞争力;另一方面,产业外迁、...
1.53 MB共18页中文简体
8分钟前015积分
-
市场策略报告:社融增速延续低迷 首创证券 2024-04-22(12页) 附下载
核心观点资金流向:本周融资净流出28.03亿,融资成交占比回落至7.83%左右。累计融资净买入额与2...
1.55 MB共12页中文简体
10分钟前010积分
-
市场策略报告:静候市场风偏改善 首创证券 2024-04-22(15页) 附下载
核心观点本周市场延续震荡分化,主要宽基指数涨跌各半,市场风格偏向大盘。受新国九条与地缘事件影响,周内...
999.43 KB共15页中文简体
10分钟前010积分
-
环保及公用事业行业周报:一季度电量显著增长,继续推荐低波红利投资主线 国投证券 2024-04-21(16页) 附下载
行业走势:上周上证综指上涨1.52%,创业板指数下跌0.39%,公用事业与环保指数下跌2.65%。环...
1.59 MB共16页中文简体
1天前220积分
-
3月上市猪企经营数据跟踪:生猪出栏节奏恢复,产能去化趋势继续 山西证券 2024-04-19(14页) 附下载
3月上市猪企经营数据跟踪和行业策略观点:根据我们重点跟踪的上市猪企公布的3月经营数据,12家上市猪企...
2.53 MB共14页中文简体
1天前220积分
-
环保及公用事业行业周报:世界银行获110亿美元捐款承诺,用于应对气候和全球危机 国投证券 2024-04-21(12页) 附下载
ESG行情跟踪:本周上证综指上涨1.52%,沪深300上涨1.89%;ESG指数方面,中证500ES...
1.1 MB共12页中文简体
1天前220积分