国家统计局房地产数据追踪：疫情扰动开工进程，基本面下行压力较大上海证券 2022-05-18 附下载_行业研究_报告

国家统计局房地产数据追踪：疫情扰动开工进程，基本面下行压力较大上海证券 2022-05-18 附下载

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发布机构：上海证券发布时间：2022-05-18大小：750.93 KB页数：共8页上传日期：2022-05-19语言：中文简体

国家统计局房地产数据追踪：疫情扰动开工进程，基本面下行压力较大上海证券2022-05-18.pdf

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摘要：主要观点疫情反复叠加市场预期悲观，商品住宅销售降幅进一步扩大。因城施策进入深水区，4月部分城市疫情反复，影响市场整体销售，叠加21年上半年商品房销售整体向好有一定高基数影响，1-4月房地产销售同比下滑幅度较大。1-4月商品住宅销售面积3.37亿平方米，同比下降25.40%，商品住宅销售额3.32万亿，同比下降32.20%。销售延续下行，土地市场低温延续，土地购置面积同比降幅走阔。1-4月房地产销售市场低迷，传统“金三银四”小阳春失约，开发商销售回款受影响。同时，上半年偿债高峰下，开发商尤其是民营开发商资金压力较大，拿地意愿不高。1-4月，房地产开发企业土地购置面积1766万平方米，同比下降46.50%；土地成交价款955亿元，同比下降20.6%。施工面积增速由正转负，新开工、竣工同比进一步下滑。整体来看，前4个月房地产销售承压，开发商资金流动压力增大，新开工积极性不足，疫情扰动下施工面积增幅转负，1-4月全国商品住宅新开工面积2.89亿平方米，同比下滑28.40%；全国商品住宅施工面积57.8亿平方米，同比下滑0.1%；全国商品住宅竣工面积1.47亿平方米，同比下滑11.40%。房地产开发投资完成额增速转负，融资端到位资金同比降幅扩大。1-4月，房地产开发投资完成额3.92万亿，同比下降2.70%；其中，住宅投资2.95万亿，下降2.1%。融资端到位资金累计同比降幅扩大，1-4月房地产开发企业到位资金4.85万亿，同比下滑23.60%；其中，国内贷款6837亿元，同比下降24.40%；自筹资金1.63万亿，同比下降5.2%；定金及预收款1.54万亿，同比下降37%；个人按揭贷款8037亿元，同比下降25.10%。投资建议行业基本面未见好转，因城施策仍有空间。伴随各地销售和土拍政策陆续放松，前期杠杆较低的国央企将率先受益，行业格局面临重塑，推荐关注相关标的：（1）融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如保利发展（600048.SH）、绿城中国（3900.HK）、龙湖集团（0960.HK）、滨江集团（002244.SZ）、华发股份（600325.SH）、信达地产（600657.SH）等。风险提示地产政策调控超预期；房地产销售不及预期。

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