宏观大类日报：稳增长预期进一步强化人民币资产有望迎来反弹契机华泰期货 2022-05-18 附下载_宏观策略_报告

宏观大类日报：稳增长预期进一步强化人民币资产有望迎来反弹契机华泰期货 2022-05-18 附下载

#期货 #华泰期货

发布机构：华泰期货发布时间：2022-05-18大小：888.27 KB页数：共9页上传日期：2022-05-19语言：中文简体

宏观大类日报：稳增长预期进一步强化人民币资产有望迎来反弹契机华泰期货2022-05-18.pdf

免费阅读10页，购买之后可查看、下载完整报告

摘要：宏观大类：近期经济预期出现一些乐观的信号，一方面是多部委持续释放稳增长信号，4 月 29 日政治局会议释放积极信号后，各部委持续跟进，当前基建稳增长发力的趋势已经较为明朗，而房地产预期也有所改善，5 月 15 日，央行银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，结合今年以来全国超百城的降低首付比例、放松认房又认贷、放松限售、降低贷款利率等一系列地产松绑政策，确实在预期层面对地产市场构成了支撑。5月高频数据小幅改善。中观层面，4 月地产拿地同比下滑超过 50%，较 3 月同比下滑超60%的窘境略有好转， 4 月国内的挖掘机销量增速仍未出现改善，但是根据我们调研， 5 月同比下滑幅度或将收敛。微观层面，公路货运流量景气指数、货运枢纽吞吐量景气指数小幅回升，显示国内供应链和物流的阻滞情况有所改善。此前的拖累因素也有所出清：上海计划于 6 月全面解除防疫封锁，国内疫情防控局面快速改善；以及建筑公司新签订单明显增长，发改委表态“下更大力气抓好已出台政策落实”等政府稳增长的传导信号，我们认为经济预期的冰点已过，后续有望迎来稳增长政策的发力阶段，国内投资和消费预期的改善将支撑 A 股、内需型工业品（化工、黑色建材等）等人民币资产。原油链条商品则需要密切关注乌俄局势进程，以及警惕美国抛储、美伊核谈判达成带来的调整风险，结合乌俄局势陷入拉锯战的现状，原油及原油链条商品短期仍将维持高位震荡的局面；有色商品方面，全球有色金属显性库存同比和环比均处于历史低位水平，但同时也看到美元指数高位偏强、欧洲电价有所回落、欧洲天然气库存有所抬升等不利因素；受乌俄局势影响，全球化肥价格持续走高，农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑目前仍较为顺畅，并且在拉尼娜气候、干旱天气、全球通胀传导等因素的支撑下，棉花、白糖等软商品也值得关注；考虑到海外滞胀格局延续以及未来潜在的衰退风险、地缘冲突风险延续、全球贵金属 ETF 持仓仍处历史高位，我们仍旧维持贵金属逢低做多的观点。策略（强弱排序）：商品期货：农产品（棉花、白糖等）、贵金属、内需型工业品（化工、黑色建材等）逢低做多；原油及其成本相关链条、有色金属中性；股指期货：谨慎偏多。风险点：地缘政治风险；全球疫情风险；中美关系恶化；台海局势；乌俄局势。

免责声明：
1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传，对此类作品本站仅提供交流平台，不为其版权负责。
2.如发布机构认为违背了您的权益，请与我们联系，我们将对相关资料予以删除。
3.资源付费，仅为我们搜集整理和运营维护费用，感谢您的支持！

合集服务：
单个细分行业的合集获取请联系行研君：hanyanjun830

上一篇：宏观动态跟踪报告：国内外通胀形势再审视平安证券 2022-05-18 附下载

下一篇：德邦宏观政策追踪日报：2022年5月13日德邦证券 2022-05-18 附下载

关于上传者

只做自己

未认证

这家伙很懒，什么都没有填写！

文档

198

粉丝

关注