医药生物行业周报:国产新冠药物加速推进,积极把握产业链机会中泰证券2022-05-17.pdf
摘要:本周观点:医药板块反弹,新冠产业链领涨。本周沪深300上涨2.04%,医药生物行业上涨4.11%,处于31个一级子行业第8位,子板块本周均上涨,其中化学制药涨幅最大(+6.72%),医药商业(+4.92%)、中药(+4.7%)、医疗服务(+4.19%)等涨幅居前,以TTM估值法计算,目前医药板块估值24.8倍PE,低于历史平均水平(37.1倍PE),仍处于十分舒适的布局区间。本周新冠药物产业链涨幅居前,其中新冠口服药物产业链表现亮眼(周涨幅君实生物-U+28.85%,先声药业+26.28%,众生药业+12.66%),我们认为目前疫情形势复杂,仍然多地散发,新冠主线将贯穿全年,建议把握新冠口服药产业链,推荐君实生物-U、先声药业、众生药业等,以及上游CDMO、下游流通相关企业,关注奥翔药业、同和药业、普洛药业、九洲药业、博腾股份、原料药制剂一体化龙头等。同时随着本轮疫情得到有效控制,建议把握疫情修复预期下的医疗服务及消费类超跌后的估值修复。全球防疫形势复杂多变,国内持续散发,口服特效药物仍然急需:1)口服药2022年Q1销售数据:默沙东口服药LAGEVRIO(molnupiravir)销售32亿美金,辉瑞新冠口服药Paxlovid收入15亿美金,维持全年销售指引口服药为220亿美金。2)辉瑞Paxlovid已在中国紧急获批使用,纳入新版《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》并进入医保,价格为2300元/盒;3)国产方面,君实生物新冠口服药VV116开展一项针对中重度的全球III期临床和两项针对轻中度的III期研究,包括四月份开展的辉瑞Paxlovid头对头的临床III期,目前在上海展开临床入组工作,预计将加快临床开发速度,有望于上半年得到初步数据并申报上市;5月10日,乌兹别克斯坦召开新闻发布会公布Renmindevir(VV116)价格为185美元,约合1243元人民币。4)真实生物相继申请Ⅱ类、Ⅲ类会议的沟通交流;前沿生物3CL蛋白酶抑制剂FB2001(注射剂)开展II/III期关键临床;先声药业3CL口服抑制剂处于临床I期阶段,众生药业3CL口服抑制剂RAY1216片于本周获批临床,是国产第二款进入临床的3CL口服药;重点推荐个股表现:5月重点推荐:药明康德、药明生物、爱尔眼科、智飞生物、百济神州、康龙化成、泰格医药、凯莱英、康泰生物、金域医学、昭衍新药、健友股份、奥翔药业、迪安诊断、海思科、拱东医疗、天宇股份、司太立、奥锐特。本周平均上涨3.63%,跑输医药行业0.48%。其中奥翔药业(+14.66%)、凯莱英(+11.03%)、天宇股份(+9.25%)、表现亮眼。一周市场动态:对2022年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-20.0%,同期沪深300收益率-19.3%,医药板块跑输沪深300收益率-0.7%。本周沪深300上涨2.04%,医药生物行业上涨4.11%,处于31个一级子行业第8位,子板块本周均上涨,其中化学制药涨幅最大(+6.72%),医药商业(+4.92%)、中药(+4.7%)、医疗服务(+4.19%)等涨幅居前。以2022年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值26.5倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为27.9倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为-4.8%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值24.8倍PE,低于历史平均水平(37.1倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为33.1%。风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
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