商贸零售:4月社零跌幅扩大,线上年内首次负增长华安证券2022-05-17.pdf
摘要:主要观点:事件:国家统计局公布 4 月社零数据。受疫情加重影响, 4 月社零总额跌幅扩大2022 年 4 月, 社会消费品零售总额 29483 亿元,同比-11.1%(前值-3.5%,变动-7.6pct)。 商品零售 26874 亿元,同比-9.7%(前值-2.1%,变动-7.6pct);餐饮收入 2609 亿元, 同比-22.7%(前值-16.4%,变动-6.3pct)。 主要是受 4 月份疫情多点扩散, 以及上海加强封控措施影响, 商品零售以及餐饮收入降幅扩大, 且以线下消费为主的餐饮受影响更显著。 虽然 5 月以来上海新冠新增环比持续下降,但企业完全复产复工仍需时间, 消费者信心也尚未改善, 预计 5 月消费仍将受到影响。物流管控冲击线上消费, 线下零售持续低迷2022 年 4 月网上零售额为 8572 亿元,同比-10.20%(前值+0.5%,变动-10.7pct),线下销售额为 20911 亿元,同比-11.4%(前值-5.2%,变动-6.2pct)。 江浙沪作为中国物流的重要组成部分, 本轮疫情中,物流管控对线上形成较大冲击。 线下受疫情影响,门店人流量下降,增速持续回落。 5 月 8 日,上海市邮政管理局发布第一批复工复产“白名单”企业, 包括顺丰快递、中通、圆通、申通、韵达、极兔、菜鸟、京东等 20 家快递物流企业,已开始复工。 5 月随着快速物流的恢复,线上有望实现快速恢复。 但由于线下需要到店消费,疫情防控下恢复将慢于线上。可选消费增速进一步下滑, 基础消费呈分化态势基础消费中, 粮油、食品类同比+10.0%(前值+12.5%,变动-2.5pct),饮料类同比+6.0%(前值+12.6%,变动-6.6pct); 服装鞋帽针纺织品类同比-22.8%(前值-12.7%,变动-10.1pct),日用品类-10.2%(前值-0.8%,变动-9.4pct)。可选消费中, 汽车类同比-31.6%(前值-7.5%,变动-24.1pct), 金银珠宝类同比-26.7%(前值-17.9%,变动-8.8pct),化妆品类同比-22.3%(前值-6.3%,变动-16.0pct),通讯器材类同比-21.8%(前值+3.1%,变动-24.9pct)。 疫情反复下, 基础消费中粮油食品等必需消费具有韧性。 线下渠道、线上渠道均受到封锁管控影响,可选消费增速持续下滑。今年 618 淘宝天猫为商家免费提供 1000亿元额度的提前收款服务,加大举措助力商家。我们认为可选消费中零售类产品在 618 等大促中有望回补,如化妆品、金银珠宝类。 此外,消费者对于基础消费中日用品等囤货力度或将加大。投资建议(1) 医美化妆品行业: ①随着上海分阶段进入复工复产, 物流对于线上销售的影响将逐渐恢复。 预计头部化妆品品牌 618 备货将正常进展,叠加天猫对商家补贴力度加大, 看好今年 618 销售回补。 关注:鲁商发展、 贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份、水羊股份等。 ②随着疫情防控常态化, 医美线下门店人流有望逐步恢复。 关注: 爱美客、华熙生物、昊海生科、四环医药、华东医药、朗姿股份、瑞丽医美等。(2)商贸零售行业:消费升级以及疫情影响下,商贸零售企业寻求转型,主要有三条路径: ①传统百货企业迎合消费者需求,向购物中心转型,打造集购物、餐饮、休闲、娱乐为一体的多元化的体验式消费平台; ②布局线上渠道,推出 APP、小程序等平台,打造私域流量,发展会员经济,提升消费者体验感,增强消费者黏性;③打造差异化产品,满足消费者多样化需求。我们看好疫情好转后,零售企业的短期修复,以及转型后的中长期发展。风险提示疫情反复的影响、行业竞争加剧、宏观经济波动等。
免责声明: 1.本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。 2.如发布机构认为违背了您的权益,请与我们联系,我们将对相关资料予以删除。 3.资源付费,仅为我们搜集整理和运营维护费用,感谢您的支持!
合集服务: 单个细分行业的合集获取请联系行研君:hanyanjun830
-
医药行业研究框架与近期投资观点:科技与消费属性齐备的医药板块星辰大海 华安证券 2024-04-25(62页) 附下载
风险提示创新药研发不及预期的风险;审批注册不及预期的风险;医药政策相关风险;国际供应链变动风险;国际...
3.67 MB共62页中文简体
1天前020积分
-
家电行业专题研究:如何看待本轮美国家电零售的补库需求? 民生证券 2024-04-25(19页) 附下载
2020年以来美国家电零售库存经历了一轮完整的库存周期,当前或正处于新一轮库存周期的开端。2015-...
1.28 MB共19页中文简体
1天前220积分
-
华测导航 低空新机遇,出海正当时 华安证券 2024-04-25(4页) 附下载
华测导航(300627)主要观点:业绩预告公司年报显示,2023年度实现营业收入26.78亿元,同比...
536.62 KB共4页中文简体
1天前018积分
-
卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪 华安证券 2024-04-24(33页) 附下载
C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯价格历史分位26.36%/16.3...
1.51 MB共33页中文简体
2天前020积分
-
新能源3月月报:3月行业零售略低于预期,新能源零售渗透率达46% 东吴证券 2024-04-24(12页) 附下载
行业景气度跟踪:3月行业零售略低于预期。乘联会口径:3月狭义乘用车产量实现219万辆(同比+5.3%...
714.32 KB共12页中文简体
2天前020积分
-
基础化工行业周报:合成生物学周报:岱山生物基材料生产基地启航,万吨长碳链二元酸项目奠基开工 华安证券 2024-04-24(16页) 附下载
主要观点:华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场,汇总国内外合成生物学...
838.13 KB共16页中文简体
2天前220积分
-
太阳纸业 横向产品多元化,纵向林浆纸一体化 华安证券 2024-04-24(48页) 附下载
太阳纸业(002078)主要观点:概况:林浆纸一体化,处于行业领军地位太阳纸业经过40余年发展,已成...
3.87 MB共48页中文简体
2天前018积分
-
芯碁微装 23年&24Q1业绩持续增长,PCB主业稳健,泛半导体多领域突破 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
芯碁微装(688630)主要观点:事件概况芯碁微装于2024年4月23日发布2023年年度报告及20...
577.52 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
芯碁微装 23年&24Q1业绩持续增长,PCB主业稳健,泛半导体多领域突破 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
芯碁微装(688630)主要观点:事件概况芯碁微装于2024年4月23日发布2023年年度报告及20...
577.52 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
新和成 Q1业绩同比大幅改善,四大板块业务持续拓展 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
新和成(002001)主要观点:事件描述2024年4月23日,新和成发布了2023年年报及2024年...
393.65 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
新和成 Q1业绩同比大幅改善,四大板块业务持续拓展 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
新和成(002001)主要观点:事件描述2024年4月23日,新和成发布了2023年年报及2024年...
393.65 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
万润股份 23年全年业绩符合预期,新材料多点开花持续增长 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
万润股份(002643)主要观点:事件描述4月19日晚,公司发布2023年年度报告和2024年一季度...
387.69 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
万润股份 23年全年业绩符合预期,新材料多点开花持续增长 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
万润股份(002643)主要观点:事件描述4月19日晚,公司发布2023年年度报告和2024年一季度...
387.69 KB共4页中文简体
2天前218积分
-
奥特维 Q1业绩符合预期,订单持续增长,平台化持续推进 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
奥特维(688516)主要观点:事件概况奥特维于2024年4月22日发布2024年第一季度报告:20...
563.44 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
奥特维 Q1业绩符合预期,订单持续增长,平台化持续推进 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
奥特维(688516)主要观点:事件概况奥特维于2024年4月22日发布2024年第一季度报告:20...
563.44 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
合肥百货 2023年报点评:零售&农批稳健增长,盈利显著改善 信达证券 2024-04-24(3页) 附下载
合肥百货(000417)事件:公司发布2023年业绩,实现营收66.88亿元,同增6.13%,归母净...
367.74 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
合肥百货 2023年报点评:零售&农批稳健增长,盈利显著改善 信达证券 2024-04-24(3页) 附下载
合肥百货(000417)事件:公司发布2023年业绩,实现营收66.88亿元,同增6.13%,归母净...
367.74 KB共3页中文简体
2天前218积分
-
卫星化学 盈利同比大增,α-烯烃项目加速推进 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
卫星化学(002648)主要观点:事件描述卫星化学发布2024年第一季度报告,营业收入88.05亿元...
355.83 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
卫星化学 盈利同比大增,α-烯烃项目加速推进 华安证券 2024-04-24(4页) 附下载
卫星化学(002648)主要观点:事件描述卫星化学发布2024年第一季度报告,营业收入88.05亿元...
355.83 KB共4页中文简体
2天前018积分
-
基础化工:万华化学基本面周度动态跟踪:万华一季度业绩环比改善,3月份国内聚合MDI出口11.3万吨 华安证券 2024-04-23(32页) 附下载
周度观点一季度公司实现营业收入461.61亿元,同比增加10.07%,环比增加7.84%;实现归母净...
2.14 MB共32页中文简体
3天前220积分